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台股

中美貿易衝突:轉機中的全球經濟與台股機會

永誠資產管理處 2023-09-13 14:54

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中美貿易衝突:轉機中的全球經濟與台股機會。(圖:shutterstock)

中美貿易衝突,危機中的轉機

行情部分,短線反彈後再修正的態勢很明顯,主要還是符合聯準會在通膨階段中,希望行情降溫的看法;預期道瓊指數短線會再向上彈,就算沒反彈也會在約 34000 位置找到支撐。永誠資產管理處投研團隊主要分析,美國商務部長雷蒙多訪問中國的後續經濟效應。

從宏觀全球經濟角度出發,現在進入了碎片化的現象,不再是完全全球化,在各國貿易壁壘下,貿易量減少了;而各國希望能夠兼顧國內經濟,又能夠做貿易,從這次雷蒙多及拜登政府的態度就很明顯能感覺出來。當然各國都有私心,而私心往往來自國內問題導致的內部壓力,希望在互相貿易的過程當中,不要出現貿易赤字。

從美國角度出發,大多數工廠外移,使得美國人要從國外進口更多商品,就是為何他們希望工廠能回到美國,也看到雷蒙多的反中態度,從國安到高階晶片都是。在掐住中國高科技發展的同時,又希望在彼此高貿易額關係下維持生意;中國的反制手段便是在雷蒙多離開中國,提出的官方機構禁用 iPhone,且華為也推出了第一隻 5G 手機震驚世界,在科技發展上希望能夠彎道超車。這也被 NVIDIA 執行長黃仁勳垢病,在不能確保中國無法技術突破的情況下大大減少了美國企業的業績,是貿易壁壘的嚴重負面影響。

從中國角度出發,他們就是在科技上各方面去努力發展,當美國看到他們快發展起來時,也就會減少出口限制了,懂得這樣的關係,那快速提升技術就是首要策略;至於內部經濟、房地產等問題不去否認,想辦法解決問題就是。可見雙方都知道如何與對手在外交上對抗。

另一方面,中國經濟復甦緩慢,其實也緩和了全球通膨的情況;在緩慢解決問題的路上,企業及經濟就會慢慢變好,這其實跟指數有很高的相似性;好比科技股也是,即便現在對於 AI 有很多空方看法,但未來需求成長是必然的,漲多震盪很正常,資金獲利了結後觀望難免,但終究會重新回來,因此筆者相當看好後續行情,應持續正面應對,留意好公司被修理後的布局機會。

觀望態度、去集中化壓抑台股時,多留意未來成長企業

台股目前進入了明顯的觀望氣氛,可以感覺到外資偏冷的態度,在外資還沒有積極開始操作時,貿然操作都不會有太大好處;而台股也在接近季線後受到壓抑,主要判斷有兩個因素。

一是台股資金集中化的現象消失-AI 類股被壓抑後台股找不到主流,市場出現許多獲利了結動作。但資金高檔獲利了結本就是件應該的事,雖說現在不急於進場,但在多國刺激政策推出後,更應該在下跌時去看哪些公司值得進場,就像巴菲特講的海水退潮階段,當然要尋找接下來會成長的企業,也正是專業人士要努力的地方。

二是國內選情狀況,近期執政黨民調下滑使得行情修正,尤其是執政黨較支持的產業;而各種社會問題,包含物價、民宅坍塌等,其實很多事件都不是那麼重要,重點在於問題發生後如何處理,已及盡快讓民眾了結原因及後續能否不再發生;藉此選擇出最有能力的一方。

永誠資產管理處投研團隊明確指出,預測後續台股還是會過季線,但是會變成是橫向整理,緩步往上的走勢,所以短線上操作不易,中長佈局看好,關鍵則在選擇好標的上。

(文章來源:永誠資產管理處投研團隊)

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