《鍾之日記》人行火速降準,外資還是想跑

　　《鍾之日記》9月15日,香港天氣:陰。香江魚缸:升。祖國股市:跌。

　　8月經濟數據意外見穩,規模以上工業增加值同比增長4.5%,優於預期且創四個月高位;社會消費品零售總額同比增長4.6%,同樣優於預期,亦是三個月最高。不過投資信心仍顯不足,首8月全國固定資產投資同比增長3.2%,略遜預期增3.3%,比首7月份回落0.2個百分點。

　　在一系列經濟數據公布前,人行昨日宣布全面降準0.25個百分點,今日即生效,結合人行日前出動多招穩匯,外界關注貨幣當局今次火速降準決定背後的緊迫性。滬深股市早段受人行神速降準利好見穩,8月經濟數據公布後,下午陸股通見顯著資金外流跡象,股市轉頭向下,最後在通信設備、釀酒、能源等板塊領跌下,滬綜指收跌0.28%,深成指跌0.52%,創業板指跌0.45%。

　　兩市全日成交7217億元人民幣,從昨日低位反彈,按日增長8.4%。本周一陸股通重見流入A股顯著反彈,官媒急不及待為人行「點讚」,不過在接下來的四日,A股不見進一步上漲,反而是受陸股通連續四日淨流出影響,滬綜指逐步回落,全周升幅只有0.03%,而陸股通全周淨流出高達200億元人民幣。

*美股造好疊加人行降準,港股升百點*

　　美股周四(14日)上漲,由於零售銷售和生產者價格指數(PPI)均超出預期,強勁的經濟數據重振市場對美國經濟軟著陸的願景,給投資者注入強心針。人行降準後,恒指高開

106點,其後曾倒跌17點,不過在中國部分數據勝預期後,隨即帶動大市向上,全日反覆收升134點或0.7%,收報18182,主板成交增加至近1181億元。

*人行連環出招,內銀感恩小升*

　　人行神速降準,昨日傍晚宣布全面降準0.25個百分點,料釋放資金約5000億元人民幣。而不同於過往,從宣布到降準落地相隔數天的是,今次降準就在人行宣布後的第二日(即今

日)生效。而在今日降準生效的同時,人民銀行再出招,今日增量續作1年期中期借貸便利(MLF),但利率維持在2.5%不變,同時重啟14天逆回購操作,為今年1月以來首次,中標利率下調20基點至1.95%。

　　以上密集的多重操作顯示出人行強力維穩季末流動性,以及支持銀行放貸等政策意圖,為穩增長不遺餘力策馬揚鞭。

　　澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬直指,此次降準的主要目的還是降低銀行負債成本,彌補存量房貸降息的利息損失。

　　花旗亦認同,人行需要降低銀行融資成本,以幫助抵銷現有抵押貸款利率下調帶來的淨息差壓力,並保持銀行支持實體經濟的貸款能力,花旗預期存款準備金率還會下調。持同一觀點的高盛料人行在第四季將再降準25個基點及調降政策利率10個基點。

　　花旗預計,郵儲銀行(01658)、招商銀行(03968)和四大銀行將受益最多,基於其相對較大的存款規模,預計它們將在淨息差方面受益最大。

　　內銀受呵護,今日小幅升,農業銀行(01288)升1.5%、中國銀行(03988)升1%、郵儲銀行及建設銀行(00939)升0.7%、招商銀行(03968)升0.5%、工商銀行(01398)升0.3%。

*消費最亮眼,內需股拍手*

　　ING銀行亞太區研究主管解讀8月三駕馬車經濟數據指,零售銷售為今次表現最顯眼的數據,按年增長4.6%。報告指,儘管按年同期及年初至今的增長仍略有放緩,但升幅依然高於

7月份的2.5%,而由於早前疫情封控和重啟令數據難以作直接比較,根據ING經季節性調整的實際零售銷售數據,8月的實際銷售額的確較7月有所回升,並向長線趨勢靠攏。此情況意味零售銷售最差時間已過,不過同時增長將開始變得平淡。

　　消費股賀喜,海底撈(06862)升2.4%,潤啤(00291)走高2.1%,康師傅控股(00322)、蒙牛乳業(02319)升1.5%,周大福(01929)升1.4%,攜程(09961)升1.1%。

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通》、編者及作者無涉。