【人行操作】分析指LPR現缺下行動力,或第四季降5-10基點

　　《經濟通通訊社20日專訊》內地9月1年期及5年期以上貸款市場報價利率(LPR)維持不變,分別為3.45%及4.2%,符合市場預期。民生銀行首席經濟學家溫彬表示,降準可能不足以帶動LPR下行,短期內繼續引導LPR下降的空間也相對有限。一方面,降準為金融機構每年降低約44億元(人民幣.下同)至49億元的資金成本,有助於緩和銀行息差壓力,但可能不足以帶動LPR下調;另一方面,考慮到年內已完成兩次降準、兩次「降息」,疊加存量房貸利率下調即將於9月25日實施,對企業端和居民端讓利較充分,後續銀行端繼續推動LPR下行的動力也有限。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青亦認為,當前銀行缺乏下調LPR報價加點的動力。一方面,近期受信貸投放力度顯著加大,專項債發行正在經歷年內最高峰等因素影響,9月以來市場利率大幅上行,意味著銀行資金成本較前期上升,直接削弱報價行下調LPR報價加點的動力;另一方面,當前銀行正在下調存量首套房貸利率,不可避免地會對銀行利息收入帶來一定影響,當前銀行淨息差正處於有歷史記錄以來的最低水平。

*政策降息窗口期未關閉,年底和明年或再降*

　　展望年內LPR的下行空間,招聯首席研究員董希淼表示,從8月金融數據看,住戶中長期貸款增加1602億元,同比少增1056億元。從國家統計局發布的8月70個大中城市商品

住宅銷售價格變動情況看,房地產市場仍然較為低迷。董希淼預計,未來將繼續有序降低政策利率,引導LPR尤其是5年期以上LPR繼續下行,進一步減輕居民消費住房負擔,降低企業中長期信貸成本。預計第四季LPR將可能小幅下行5個-10個基點。

　　中金公司亦判斷,LPR仍有「降息」空間,幅度為5-10個基點。

　　中信證券首席經濟學家明明則稱,不排除第四季中期借貸便利(MLF)「降息」落地的可能。中信建投證券首席經濟學家黃文濤認為,年內連續兩次「降息」後可能進入政策的觀察期,但「降息」窗口期還未關閉,第四季和明年還有「降息」的可能。(sl)