阿里擬分拆菜鳥在港上市股價反彈,應如何部署?

　　《經濟通通訊社27日專訊》阿里巴巴(09988)3月時公布擬將其2500億美元的業務分拆為六大部門,雖然早前傳出盒馬鮮生擬暫時擱置在港上市計劃,但昨日收市後宣布擬分拆旗下另一業務菜鳥智慧物流在港上市,已向聯交所提交分拆計劃,據報最少集資78億元。此外,在雙十一前夕,阿里宣布與騰訊(00700)深化合作,微信廣告可直跳淘寶天貓。阿里股價連跌兩日後,今日最多反彈2%,如看好其往後表現應如何部署呢?

*已向聯交所提交分拆菜鳥計劃,據報最少集資78億元*

　　阿里巴巴公布,公司擬通過以菜鳥股份於香港聯交所主板獨立上市的方式分拆菜鳥。根據第15項應用指引,公司已就擬議分拆向香港聯交所提交分拆計劃,且香港聯交所已確認公司可進

行擬議分拆。擬議分拆將以菜鳥股份全球發售的方式進行,包括香港公開發售及國際發售。分拆完成後,公司將繼續持有菜鳥50%以上的股份,因此菜鳥將仍為公司的子公司。其實,《彭博》日前已引述消息人士報道,菜鳥最快本星期遞表申請來港上市,目標最少集資10億美元(約78億港元),但指現階段決定上市估值仍過早,細節仍可能有調整。

　　集團認為,擬議分拆將可使投資者能夠更好地評估公司的價值,並專注於阿里未分拆集團的業務;可更好地反映菜鳥自身的價值,並提高其運營及財務透明度,從而使投資者能夠分開評價菜鳥與阿里未分拆集團的業績及潛力;菜鳥的業務有別於阿里未分拆集團業務相對更多元化的模式,將吸引專門關注菜鳥業務的投資者群體;及提高菜鳥價值,進而令公司及其股東整體受益。

*菜鳥首財季虧轉盈賺3.91億人幣,收入增近34%*

　　菜鳥昨晚亦上載招股文件,花旗、中信及摩根大通擔任聯席保薦人。截至今年3月31日止年度,菜鳥錄虧損23.25億元(人民幣.下同),收入778億元,按年增長16.4%;

而2022年度虧損為20.04億元。非國際財務報告準則下,2023年度錄經調整利潤淨額2.79億元,而2022年度為虧損10.3億元。截至今年6月30日止首財季,菜鳥錄純利3.91億元,而去年同期為虧損3.38億元;收入231.64億元,按年增33.6%;非國際財務報告準則下,錄經調整利潤淨額10.93億元,較去年同期的3000萬元大增逾35倍。

　　菜鳥指,集資預期將用於進一步發展國際物流服務能力及網絡,包括繼續投資主要國際市場的e-Hub和倉庫、分揀中心、集運設施,同時進一步擴大及加強海外本地配送能力;優化國際業務的其他重要組成部分,例如增加跨境幹線的密度和頻率,及繼續提升國際物流解決方案。

阿里巴巴目前透過其全資附屬公司間接持有106.9億股股份權益,佔已發行股份總額約69.54%。

*與騰訊合作微信廣告直跳淘寶天貓,中金:互利共贏目標價137元*

　　另外,雙十一前夕,阿里媽媽與騰訊廣告近日宣布深化合作:微信視頻號、朋友圈、小程序等廣告流量通過阿里媽媽UD效果投放,可直跳淘寶、天貓商家的店舖、商品詳情及淘寶直播間

。雙方還將在人群互補、系統共建等方面展開深度融合,滿足商家在店舖、直播、內容3大經營中心的不同經營目標。另外針對雙十一還將投入「雙11超引爆計劃」,投入億元補貼商家。

　　中金發表報告指,這一合作是騰訊和阿里面臨共同競爭對手和互聯互通大趨勢下邁出的實質性一步,有利於雙方互利共贏。阿里作為線上交易平台,天然對流量有強烈訴求,流量缺乏讓阿里在面對內容平台競爭時應對乏力,而微信的流量屬性和淘寶天貓適配性較優,騰訊和阿里深化合作,有望推動平台商家和用戶生態的健康增長,維持阿里「跑贏行業」評級及目標價137元。

*熊麗萍:分拆菜鳥對股價有幫助,阿里85元以下可分注吸納*

　　另熊麗萍指,阿里六大業務之所以先揀菜鳥上市,相信因菜鳥業務模式有其新賣點,它偏向物流,與其他業務不同。其他電商股因競爭太大表現麻麻,菜鳥成本及交付控制準繩度可能高得多,故見市場反應較佳。惟面對行業競爭,菜鳥往後一定要靠量取勝,這亦符合國策大方向,上次整改就是要避免壟斷。菜鳥現時要靠控制成本及提高效率,業務要在消費者及商業機構間取得平衡,亦很靠科技,要與傳統電商不同,始終傳統電商股價已跌了很多,菜鳥要有其他賣點才可吸引市場。菜鳥上市定價,將反映其在阿里多項業務中的估值;至於阿里股價,近期最多跌至82元,其實85元以下已值得吸納,但科技股受近期市況及美息走向偏鷹影響,故可分注買入。

　　阿里半日升0.77%收報84.6元,最多升2.03%至85.65元,成交10.79億元。其他科技股亦普遍隨大市略為反彈,騰訊升0.67%報302元,百度(09888)升1.09%報129.9元,快手(01024)升2.3%報62.4元,京東(09618)升1.25%報113.7元,惟美團(03690)跌1.2%報114.9元,網易(09999)跌0.13%報156.6元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉