《勝算在握》華盛証券:薦買康師傅、北控水務

　　　　　　　　　　　　　華盛証券:薦買康師傅、北控水務

　　康師傅(00322):集團主要業務是在國內從事生產和銷售方便麵、方便食品、糕餅和飲品等。大部分產品皆利用自家品牌「康師傅」銷售。速食麵和多款飲品在市場上穩佔領導地位。品牌經多年的努力耕耘和累積,已成為家傳戶曉的品牌,深受國內消費者的喜好。

　　截至2023年6月30日止之半年度業績為營業額上升7%至409.07億元人民幣,股東應佔盈利上升30.7%至16.38億元人民幣。期內整體毛利率上升2.2個百分點至30.5%。集團自1992年開始生產方便麵,1996年再擴大至方便食品及飲品。

　　年前受疫情影響,國內宏觀經濟下行壓力頗大,惟集團之包裝飲品及食品仍可保持穩定的增長。積極全程質量監控。嚴格控制源頭安全,緊握上游供應鏈。嚴控管理原料,確保食品安全。

集團未來將延續鞏固、革新及發展戰略,鞏固核心產品,並持續拓寬產品口味和規格,深耕現代、傳統渠道,發展新零售渠道,為消費者提供美味、健康、多元及便捷的消費選擇。可於現價10.70元附近吸納,中長線可見15.00元,跌穿9.30元止蝕。(建議時股價:10.70元)

　　北控水務(00371):集團主要業務為從事興建污水及自來水處理廠,處理污水、自來水和供水,為國內污水處理市場中,主營水務系統解決方案供應商之一。同時提供技術服務和授

權使用相關污水處理之技術顧問,集產業投資、設計、建設、營運、技術服務及資本運作為一體。而水處理規模位居國內行業前列,是屬於同在香港交易所上市北京控股(00392)旗下的水務企業。

　　截至2023年6月30日止之半年度業績為營業額137.31億元,增長29%。股東應佔盈利大幅上升1.2倍至15.57億元。期內整體毛利率減少6.6個百分點至36.7%。集團重點業務是污水及再生水處理及建造服務,包括水處理廠的建造及營運、海水化淡廠建造,及提供綜合建造服務。另有供水服務,主要是自來水的分銷、銷售,及提供相關服務。同時亦向客戶提供有關污水處理及綜合治理項目建造之諮詢服務、銷售設備,及授權使用有關污水處理的技術知識。集團就合共1447座水廠訂立服務特許權及委託協議安排。當中包括1203座污水處理廠、174間自來水廠、69間再生水處理廠及1座海水化淡廠。水廠覆蓋全國20個省、5個自治區及4個直轄市。每日總處理能力為534,672噸。

　　水環境綜合治理業務先後在國內多個城市或地區等獲得重要項目。海外投資包括以新加坡和馬來西亞為中心,並拓展亞太市場、歐美、非洲及中東地區。利用雄厚的資本實力,運用領先的技術,和豐富的管理經驗,布局國際水務市場。業務覆蓋沙特阿拉伯、博茨瓦納、安哥拉、葡萄牙、新西蘭、澳洲、新加坡及馬來西亞等8個國家或地區內30個城市。可於現價1.62元附近吸納,中長線可見2.50元,跌穿1.30元止蝕。(建議時股價:1.62元)《華盛証券有限公司》

　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買中石化油服、零跑汽車

　　中石化油服(01033):美國能源署(EIA)上周公布原油庫存數據,截至9月22日當周,美國原油庫存減少217萬桶至4.16億桶,遠高於市場預期的減少32萬桶,其中美國最大的原油儲存中心俄克拉荷馬州庫欣地區庫存減少至不足2200萬桶,接近歷史低位和最低營運水平。事實上,自從沙特阿拉伯和俄羅斯先後宣布延長自願減產至今年底後,原油供應趨向緊張。美國為彌補供應缺口,加大出口原油力度,加上煉油廠以較高產能運行,為美國原油庫存下降主因。儘管美元強勢,令油價從高位回吐,目前布蘭特期油企穩在90美元以上水平,紐約期油則逼近90美元水平,依然在高位徘徊。預期石油行業景氣於第四季保持旺盛,建議留意中石化油服。

　　今年上半年,按國際會計準則,中石化油服營業收入同比上升12.0%至371.3億元人民幣;權益持有人應佔利潤按年增加15.6%至6.5億元人民幣。盈利增長歸因於油服行業復甦,工作量和隊伍動用率提升,同時嚴控投資和支出。上半年國際業務收入同比增長38.0%至78.0億元人民幣。期內,公司累計新簽合同額為534.4億元人民幣,其中314.0億元來自中石化集團、104.7億元來自國內市場以及115.7億元來自海外市場,為未來收入增長提高動力。

　　考慮到公司在手訂單量豐富、受惠於國家推動增儲上產「七年行動計劃」以及石油行業高景氣下,海外有更多潛在訂單需求,建議候低於250天線收集。目標價0.69元,買入價0.57元,止蝕價0.51元。(本周四建議時股價:0.60元)

　　零跑汽車(09863):公司最新公布9月份交付量,達到15800輛,為歷史新高,按年增長43.1%,按月增長11.4%。累計第三季度,交付量為44325輛,較第二季

度增長30.4%。事實上,隨著公司C系列車型放量,規模效應顯現,公司的財務表現正逐步改善。

　　今年上半年,收入同比增長14.4%至58.1億元人民幣,歸母淨虧損為22.8億元人民幣,較2022年同期有所收窄。毛虧損為5.9%,較去年同期上升20個百分點。而公司經營性現金流轉正至1.5億元人民幣,為上市以來首次。

　　展望未來,公司剛於9月末推出C01增程版,進一步完善「增程+純電」產品組合,憧憬月度交付量衝擊2萬大關。另一方面,預期下半年的毛利率表現會持續改善,歸因高毛利C系列車型銷售佔比提高,交付量上升令規模效應擴大,繼而提升單車盈利能力,故預計第四季度有望實現毛利率轉正。

　　策略上,近期港股向下調整,連早前強勢的新能源車股亦跟隨,正好為投資者提供吸納機會。建議待股價回調至30元附近水平收集,短期上望9月份高位。目標價43.00元,買入價30.00元,止蝕價27.00元。(本周四建議時股價:34.30元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)