選舉行情、第四季年底作夢行情齊發 台股攻高可期

國慶連假後，台股今 (11) 日一度大漲超過 200 點，後市選舉行情、第四季年底作夢行情，還有明年初的元月行情，能否延續備受矚目；以巴衝突是否再度形成國際間的系統性風險，帶來新一波黑天鵝事件影響也值得留意，依目前事件發展研判，以巴事件對國際的干擾主要在政治面，金融市場影響尚輕微，第一金投信提醒，持續關注事件演變，此外，歷屆大選前的股市表現，若扣除系統性風險，表現可期，也成為現階段投資佈局跨年度台股行情的重要理由。

受惠 AI 人工智慧設施佈建與投資需求全面啟動，台股今年前 8 個月，股價攻高表現亮眼，第一金台灣核心戰略建設基金經理人張正中表現，股價上半年漲多，加上近期美債殖利率強彈帶動美元走升、外資調節，台股自 8 月份以來呈現修正盤整，不過後市行情並不看淡，看多理由包括：一是半導體調整已近尾聲，準備迎接復甦與回升行情；二是大選將在明年 1 月 13 日舉行，歷屆大選前政策資金作多行情帶動台股上漲機率高 (見表)，此外，亦可留意政府委外代操銀彈釋放量能，伺機進場，偏多看待；三是歷年第四季作夢行情、元月紅包行情等，提供後續行情動能支撐。

根據 Bloomberg 資料統計，1996 年至 2020 年歷屆選前 3 個月至選前 1 個月，台股上漲機率分別高達 57% 至 71%，大盤表現上，僅選前 1 個月呈現平盤，選前 2 個月、選前 3 個月都呈現上漲的情形，期間也曾經出現整體系統性風險干擾，包括：2000 年發生科技股泡沫化、2011 年發生歐債危機、2016 年曾發生中國股災等，都帶來股價較大波動，若扣除系統性風險發生年份，台股在選前 1 個月、選前 2 個月、選前 3 個月，台股全數呈現上漲，平均漲幅分別可達 3.62%、6.93%，及 8.61%，選前一季宜把握佈局台股機會。

張正中分析，近期在美債殖利率大幅彈升，帶動強勢美元與外資賣壓，預估短期內賣壓仍將持續，台股持續利空測試階段，短線震盪持續籠罩下探壓力，但就景氣面來觀，隨美國製造業庫存去化已近尾聲，景氣可望漸次落底，科技次產業的景氣走勢略有差異，但多在底部，或接近底部的地方，張正中樂觀認為，待下一波庫存回補，可望拉動景氣回升，加上升息可望在第四季同步見頂止步，台股可望迎來多頭反攻。

張正中強調，台股第四季因年底旺季、作夢行情，向來多判呈現上漲，另外，今年底適逢明年元月大選前，也更加挹注多頭動能，研判台灣廠商企業獲利最差的狀況已過，第四季獲利衰退的情況扭轉，明年度獲利逐季走揚；從產業配置重點來看，第四季加碼重點會放在半導體股，此外，在政策加持股如節能、軍工航太、生技等，也會適度提升投資部位，以第一金台灣核心戰略建設基金而言，主要投資配置正鎖定六大核心戰略產業，包括國防、綠能、再生能源、資源、生技等，正是主要選舉行情受惠標的。

投資策略上，張正中建議投資人，仍宜把握定期定額方式投資堅持耐心，投資人也不妨搭配定期不定額策略，把握跌幅較大時，如 8 月份以來股價震盪較大，投資部位下跌超過一成時，可以加大扣款金額，反之，一旦後續反彈加大，投資部位漲幅超過一成時，則可減少扣款金額。