《勝算在握》華盛証券:薦買中國中藥、海天國際

　　　　　　　　　　　　　　華盛証券:薦買中國中藥、海天國際

　　中國中藥(00570):集團是在國內擁有完善的產業鏈,集科研、製造及銷售為一體的現代化醫藥集團,並以中藥產業板塊設立核心平台,擁有800多個成藥品規、700多個單味

中藥配方顆粒品種,及400多個經典複方濃縮顆粒,涵蓋中藥材種採、中藥飲片、配方顆粒、中成藥及中醫藥大健康等相關領域。

　　截至2023年6月30日止之半年度業績為營業額93.93億元人民幣,增長57.4%。股東應佔盈利同上升39.9%至5.79億元人民幣。期內整體毛利率增加1.2個百分點至51.1%。主要業務可分為中藥材生產和經營,結合中下游產業發展,制定中藥材生產基地品種目錄。於全國20個省市區,參與共建中藥材生產基地218個,涉及87個品種,其中有74個列入中藥材系統。同時有中藥飲片及中藥配方顆粒。中成藥內有8個品種銷售超越億元人民幣,部分增長更超過五成。中藥健康產品主要是圍繞功能性、藥食同源類及特殊膳食產品等3大類。集團加大產品推廣及供給力度,以滿足消費者需求。而最後國醫館以做公立醫療為補充,為國民健康提供差異定位,落實核心城市布局,提升中醫藥特色服務能力。在北京引進國醫大師,收購肖承棕中醫診所,提升國醫館整體價值,以打造「國醫館+共享藥房+生活體驗館」等。

　　集團堅持對中藥原材料之質量管制,並進行統一採購,確保質量合格。同時逐步自家拓展中藥飲片廠及設立中藥種植基地,以保障消費者健康及安全。總部設於廣東佛山,同時在貴陽、江蘇、安徽、亳州、山東濟寧、四川綿陽及青海西寧等設有生產基地。於全國合共擁有202個藥材主產區。GACP基地16萬畝。從上中下游全過程把控,並實現中藥全產業鏈的強大布局。

通過知識產權,為中醫藥走出去打下根基。期內申請專利95項、PCT專利3項、發明專利56項、實用新型專利36項,及獲授權專利48項等。可於現價3.50元附近吸納,中長線可見5.10元,跌穿2.90元止蝕。(建議時股價:3.50元)

　　海天國際(01882):集團主要業務是在國內設計、研發、製造及銷售精密高效和節能環保的注塑機產品,及相關零部件。年產能36000多台注塑機,遠銷超過130多個國家或

地區,為全球同行中排名首位。同時可以向客戶提出供售後支援服務,更可以按個別客戶需求而提供工廠規劃、產品知識培訓、系統集成和產品維修等增值服務,並以「海天」和「長飛亞」品牌銷售產品。

　　截至2023年6月30日止之半年度業績為營業額63.80億元人民幣,輕微下滑兩個百分點。股東應佔盈利12.31億元人民幣,增長5個百分點。期內整體毛利率輕微增加1.3個百分點至32%。產品金星Venus系列的鎖模力高達8000kN,多個性能等級的注射速度高達500mm╱s。另有亞澤雷斯Zeres系列和Jenius系列。長飛亞的電氣解決方案提供馬達技術內的所有優勢,包括精確、安靜、節能及易於維修。產品適用於汽車製造商、建材生產商、家電、電子器材、包裝、信息技術、保建和物流行業等。現有客戶包括廣州本田、神龍汽車和比亞迪等汽車製造商,家電生產商海爾、海信和TCL等,另有五糧液及哈藥。設有多個生產基地,包括在廣州、寧波及無錫。在全球130多個國家或地區設有60多個銷售和服務夥伴,以便可以為主要市場的客戶隨時提供高品質產品,和優良的服務。集團擁有一隊經驗豐富、久經訓練和技術高超的售後服務團隊,專為客戶提供專業服務。

　　集團延續承上啟下的重要發展階段、持續將質量發展放在重要位置,及繼續優化產品和服務,加大拓展。加速推進全球化布局,並提升國際市場競爭力,和在海外市場佔比的份額。未來會在部分巿場試推第五代注塑機,提升其高效節能、智能化及開放式集成化等功能,並制定具體的銷售和生產計劃,通過全新劃分的產品線、行業線及區域線等向市場全面推出第五代注塑機。可於現價18.50元附近吸納,中長線可見27.00元,跌穿15.00元止蝕。(建議時股價:18.50元)《華盛証券有限公司》

　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買濰柴動力、福耀玻璃

　　濰柴動力(02338):公司日前發布盈利預喜,預計截至今年9月底止之首三季,公司歸屬於股東淨利潤介乎59.6億元至66.2億元人民幣,同比增長80%至100%。按照公司已公布之中期業績推算,第三季歸屬於股東淨利潤介乎20.6至27.2億元人民幣,優於第一季和第二季表現。公司表示,盈利增長歸因於重卡行業需求復甦和出口市場需求旺盛。

　　根據中汽協數據,9月份中國重型卡車(包含底盤、牽引車)市場銷量為8.57萬輛,同比增長65.4%,環比上升20.4%。累計今年首9個月銷量同比增加35.1%至70.7萬輛,已高於2022年全年銷售水平。重卡銷售增長亮麗,除低基數效應之外,國產天然氣重卡為主要增長引擎。由於今年天然氣價格長期低迷,加上「碳中和」政策推動,中國重卡市場銷售結構改善,令天然氣重卡滲透率提升。第一商用車網預期,天然氣重卡取代傳統柴油車趨勢不變,料滲透率年底前會達到兩成以上。

　　濰柴動力為國內天然氣發動機龍頭,今年上半年的市佔率同比提高6.5個百分點至66.9%,穩佔龍頭位置,將受惠於終端消費者對天然氣重卡產品偏好和出口訂單保持強勁,支撐全年財務表現。策略上,公司現價為2024年預測市盈率10.4倍,估值與5年平均水平相若,建議候低於10.50元水平收集。目標價12.00元,買入價10.50元,止蝕價9.45元。(本周四建議時股價:11.22元)

　　福耀玻璃(03606):公司最新公布截至9月底止之第三季業績。第三季營業收入同比上升16.7%至87.9億元人民幣,創季度新高;扣除非經常性損益,歸屬於上市公司股東

淨利潤同比減少15.7%至12.7億元人民幣。累計今年首三季,營業收入同比增加16.6%至238.3億元人民幣;扣除非經常性損益,歸屬於上市公司股東淨利潤為40.6億元人民幣,同比上升6.5%。值得一提,公司首三季錄得匯兌收益3.4億元人民幣,較2022年同期大幅減少,撇除匯兌收益,首三季歸母淨利潤增長逾三成。

　　收入及盈利增長,歸因於高附加值產品如天幕玻璃、抬頭顯示玻璃(HUD)佔收入結構比重上升,從而帶動ASP增加;其次,公司之生產成本下滑,包括天然氣、純鹼價格較2022年同期回落,推動綜合毛利率至36.3%,同比增加1.4個百分點,環比上升1.3個百分點。

　　公司作為全球汽車玻璃龍頭,將受惠於高附加值佔比提升和生產成本下滑之趨勢。另外公司積極在海外擴張,其位於美國之產能將於明年釋放,有利公司提升在當地汽車玻璃市場份額,成為公司增長引擎之一。策略上,公司現價為2024年預測市盈率14.6倍,低於5年平均水平,惟港股走勢疲弱,建議候低於250天線水平收集。目標價38.00元,買入價33.00元,止蝕價29.70元。(本周四建議時股價:38.35元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)