通膨壓力有望趨緩 M&G看好新興債後市潛力
鉅亨網記者郭幸宜 台北 2023-10-24 15:52
美國為抑制通膨的鷹式升息循環,造成全球債市波動,但 M&G 英卓投資管理新興市場債券投研團隊認為,隨著新興市場通膨壓力開始放緩,未來可望有降息空間,是投資新興市場債的好時機。
M&G 英卓新興市場債券投研團隊資深投資總監昆索納斯 (Charles de Quinsonas) 指出,在經濟成長放緩情況下,預期升息循環將步入尾聲,投資人可開始進行債券投資布局,尤其是新興市場的通膨高峰已過,2022 年名目通膨年增率一度高逾 8%,去年下半年起開始回落,今年下半年料將跌落5%,可望比成熟市場早一步走向降息循環,新興市場債券逐漸浮現投資機會。
昆索納斯引述彭博資料統計,拉丁美洲明年的經濟成長率預估為 2.3%,雖低於新興亞洲的 4.8%,但實際上拉丁美洲國家的實質利率優於新興亞洲,因此評估拉丁美洲等國家的新興市場債表現空間,將優於其他區域的新興市場。
哥倫比亞、巴西、南非等國家的 10 年期公債減去通膨預期的實質利率皆超過 5%,遠高於美國、澳洲等成熟市場僅有 1.5% 的實質利率水準,整體而言,新興市場的實質利率大多優於已開發市場,這也讓新興市場債券的收益率很有吸引力。
根據歷史經驗,M&G 英卓新興市場債券投研團隊預期,在當前收益水準於 8% 至 9% 時進行投資,在 24 個月後可望取得較佳的回報率。目前非投資等級新興市場債利差優於投資等級新興市場債,應適度布局為整體資產配置增加收益。
至於近期爆發的以巴衝突,M&G 英卓新興市場債券投研團隊評估,尚不至於影響新興市場經濟的表現。但要注意的是,投資新興市場債券時,仍需留意當地內部政治情勢、地緣政治、金融體系及外匯等風險。
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