美債息回落利好科技股,阿里獲大行唱好可看高一線?

　　《經濟通通訊社6日專訊》美國10月非農就業職位增長低於預期,加息預期進一步降溫,有利大市氣氛。美元走勢回落,美國10年期債息下滑至4.57厘水平,利好科技股,納指上周五(3日)上漲1.4%,港股重磅科技股今日亦普遍上升,其中阿里巴巴(09988)旗下菜鳥據報已開始進行IPO非交易路演,並獲投資者積極回應,加上下周將公布季績,近日獲瑞銀唱好,將目標價升至124元,收市成功上破50天線收報84.85元,或可看高一線。

其他科技股亦會於下周起陸續公布業績,績前是否值得吸納呢?

*美國10月非農就業職位增長遜預期,10年期債息跌至近4.5厘*

　　美國勞動力市場和服務業降溫,服務業增速降至5個月來最低,就業增長放緩,10月份非農就業人數增加15萬,低於預期,失業率升至3.9%,薪酬增長亦放緩,增強了市場對聯儲

局加息周期結束的預期。利率互換合約顯示,市場押注明年1月再次加息的可能性只有16%,並預期6月降息。美國10年期債息下滑至4.57厘水平。美元則跌至6周低位,美匯指數下跌1%至105.07。美股上周五上漲,其中納指漲184.09點或1.4%,報13478.28點。

　　事實上,美國聯儲局上周公布議息結果,連續第二次未有加息,已令美國債息回落,於非農數據公布前進一步下跌,2年期債息從4.98厘跌至4.89厘,10年期債息從4.64厘跌至4.55厘,數據公布後,2年期債息更曾跌至4.84厘,10年期債息曾跌穿4.5厘。

*據報菜鳥已開始進行IPO非交易路演,獲投資者積極回應*

　　內地傳媒報道,菜鳥智慧物流網絡已經開始與亞洲投資者進行非交易路演,為香港上市作準備。據知情人士指,今次IPO規模較大,獲得投資者積極回應,不少投資者表示期待與管理層

會面。菜鳥是全球最大的跨境電商物流公司,招股書顯示,截至今年3月底止財年,總收入778億元人民幣,經調整EBITDA超過28億元人民幣,近3年複合年增長率達到21%。菜鳥今年9月向港交所(00388)提交上市申請,成為阿里業務重組後,首個正式進入IPO進程的業務集團。知情人士早前指,菜鳥香港IPO尋求集資逾10億美元(78億元)。

　　此外,「雙11」購物節啟動,阿里旗下淘寶、天貓、餓了麼等首輪銷售出色,截至10月底止,已有155個品牌成交突破1億元人民幣。

*瑞銀:阿里具多個催化劑且估值不高,目標價升至124元*

　　另外,瑞銀近日發表報告指,阿里將於下周四(16日)公布2024財年第二季業績,預期公司收入增長8%至2230億元人民幣,客戶管理收入(CMR)增長放緩至5%。毛利擴

張方面,預期阿里經調整EBITA按年增長16%至420億元人民幣。在宏觀環境疲弱下,相信投資者已消化公司商品交易總額(GMV)增長疲軟。

　　瑞銀又指,對於阿里季績,應關注在消費者支出行為的變化、復甦步伐和競爭更加激烈的市場中的策略;成本進一步優化的空間;重點業務板塊重組及分拆進度;近期廣告產品升級後的客戶管理收入趨勢。此外,除了內地消費復甦的潛在好處外,阿里的吸引力還包括客戶管理收入的上升;集團重組後毛利提升;有利的風險回報,包括分拆阿里雲及菜鳥IPO等資本行動,或其持有約30%股權的螞蟻金服相關新聞,均有望成為催化劑。阿里估值不高,將其H股目標價由118元升至124元,美股目標價由120美元升至127美元,評級「買入」。

*花旗:美團季績料穩健,光大證券:受累股東減持惟前景仍亮麗*

　　花旗則預期美團11月底公布的第三季業績再次反映穩健表現,估計純利及EBITDA好過市場預期,主要受惠夏季出行及到店業務增長,食品配送收入符合預期,新業務虧損有望收窄

。預期美團第三季收入762.3億元人民幣,按年升21.7%,非國際財務報告準則淨利潤53.1億元人民幣。另美團與Agoda的合作,反映公司對海外酒店業務的發展機會將會更加積極。展望第四季,國慶黃金周及「雙11」促銷支持穩定需求,估計管理層對第四季數據樂觀,投資者焦點將為宏觀經濟及消費表現,維持目標價214元及評級「買入」。

　　光大證券國際產品開發及零售研究部指,美團股價年內跌逾三成,相信是受其CEO兼創始人王興透過旗下基金會及個別長期投資者減持股份影響,這可能反映管理層對公司業務前景信心不足。另外,去年騰訊實物分派美團作為中期股息,南非大股東Naspers旗下Prosus擁有超過兩億股美團,亦令市場憂慮Prosus沽售美團持股。不過從基本面來看,其前景仍然亮麗,第二季業績扭虧為盈,淨利潤更增長近3倍,外賣業務表現突出,亦受惠於內地生活服務領域明顯復甦。宏觀經濟復甦雖放緩,但其整體業務仍受惠於市民外出消費需求釋放,料到店及酒旅業務利潤可看高一線,另市場對公司與抖音在外賣業務上的競爭憂慮亦明顯減輕。

*溫傑:恒指再大升要靠科技股業績,阿里暫可上望86元*

　　另溫傑指,阿里宜回至80元以下才買入。阿里基本因素無突變,預期第三季業績麻麻,「雙11」銷售肯定強勁,分拆概念方面,不是分拆菜鳥就是盒馬鮮生,跟著到雲業務,全都是兩星期前甚至一個月前已知道。雖然大市氣氛好轉,Beta高的科技股一定升多一些,惟阿里暫只可上望86元,升至90至92元就要減持。

　　科技股今日普遍造好,阿里升2.41%收報84.85元,美團升5.59%報117.2元,騰訊(00700)升3.31%報312.6元,京東升3.78%報107元,網易(09999)升1.44%報175.6元,百度(09888)升2.75%報108.2元,小米(01810)升1.97%報15.54元,快手(01024)升7.12%報58.7元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉