伊爾艾朗：信貸風險將取代利率風險 成為2024年「最大恐懼」

安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗 (Mohamed El-Erian) 周四 (9 日) 表示，信貸風險將取代利率風險，成為明年金融市場的「最大恐懼」，對全球經濟而言，2024 年將比 2023 年更難熬。

伊爾艾朗接受彭博電視訪問時表示，美國聯準會 (Fed) 一個世代以來最激進的升息循環結束，代表 Fed 從 2024 年起將從舞台中心淡出，接下來，圍繞著經濟成長和債券供給的不確定性，將成為焦點。

他說：「儲蓄已經減少，高利率的影響正在累積。對全球經濟來說，2024 年將比 2023 年更艱難。」

伊爾艾朗表示，Fed 對利率走向的影響力將小得多，但不幸的是，這不代表波動性就會消失，屆時將看到發債狀況和經濟疲軟這兩件事的影響力彼此拉鋸。

上周有三件牽動市場的事件同時發生，分別是：財政部公布每季融資狀況、Fed 11 月決策會議、10 月非農就業數據出爐，並導致美國 30 年期公債殖利率飆升，創疫情以來最大升幅。疲於奔命的交易員一時失去戒心，被迫緊急回補美債空頭部位，被視為是市場劇烈波動的原因之一。

伊爾艾朗說：「我們都希望公債是場更穩定。公債市場對其他許多市場都很重要。當每天出現 8 到 15 個基點的變動幅度逐漸變成常態，對市場運作並非好事，對其他市場、對經濟也不是好事，對於美國在金融體系的地位也不是好消息。」

他預期，未來公司債券和政府債券的供應量，將是影響殖利率走勢的關鍵。

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