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區塊鏈

KUJI三個月漲幅近400%,Kujira是Cosmos的新晉黑馬麼?

BlockBeats 律動財經 2023-11-15 11:30

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律動財經圖片

Cosmos 宇宙近來似乎在逐步走出水逆期,像 RUNE、INJ、TIA 等明星項目均在二級市場上表現亮眼,吸引了不少人的目光,與此同時,另一個少有人耳聞的 Cosmos 生態項目也「以漲服人」,悄摸摸地浮出水面。

DeFillama 數據顯示,Kujira 生態的 TVL 自 9 月以來增長逾五倍,兩個多月即從 1600 萬美元附近狂飆至 8800 萬美元左右,速度堪稱驚人,而其代幣 KUJI 也在三個月內漲幅近 400%,儼然有黑馬之姿。

其實,如果細究 Kujira 的「前世今生」,會發現它在短短一年半的時間,穿越了 Terra 崩塌的廢墟,並成長為 Cosmos 生態的黑馬新秀,堪稱加密世界的「重生文典範」。

從 Anchor 清算協議,到 Layer1 金融公鏈

我們有必要先來簡單回顧一下 Kujira 的發展歷程,其中 2022 年 5 月 11 日則是它繞不過的一個關鍵轉折點。

在 2022 年 5 月份 Terra 崩潰之前,Kujira 的定位是 Terra 上的抵押品清算協議,本質上就是面向 Anchor 借貸提供低於清算價的限價訂單:

任何想要買入 LUNA 的用戶可以通過 Kujira 在清算期間對任何形式的抵押品進行競標,從而買入打折的 LUNA,這樣既可以讓用戶獲得折價的 LUNA,同時也能夠提高清算效率,並避免出現連環下跌的極端情況。

但 Terra 的猝然崩潰,改變 Kujira 原有的發展規劃,迫使其於 2022 年 5 月 11 日 Kujira 開始轉向,計劃藉助 Cosmos 生態和 Cosmos SDK 構建一條 Layer1 鏈,以快速重啟並運行。

該鏈也於 2022 年 7 月 4 日上線,當時團隊對在 Terra 上仍持有 KUJI 的地址進行了快照分發,而轉向 Cosmos 宇宙之後,按官方描述,Kujira 的定位是一個「實現真正收益的區塊鏈」:

為尋求可持續金融科技的協議、開發者和 Web3 用戶提供去中心化生態系統。

Kujira 的生態矩陣

按照官方統計,截至 11 月 14 日,Kujira 的生態矩陣目前包含 22 個協議 / 產品,囊括抵押品清算、DEX(保證金交易、限價單等)、流動性收益耕作、借貸市場、Launchpad、錢包、策略交易、OTC 交易、P2P 交易、NFT 交易市場、LST、鏈上 ETF 等多條賽道(下文只介紹其中的主要協議產品)。

但 Kujira 的核心還是圍繞「交易&收益」展開的 L1 金融公鏈,除了項目團隊推出的 Blue、FIN 和 Orca 等關鍵協議外,生態內的其他協議 / 產品可以利用 Kujira 的多鏈去中心化交易流動性作為基礎設施,來啟動自己的服務,從而實現可組合性。

其實如果對比會發現,這種產品架構與生態發展思路,和同樣基於 Cosmos 開發的 Injective 乃至曾經的 Terra 生態,有頗多相似之處,也從側面印證 Cosmos 在應用鏈生態開發方面的一貫優勢。

 

來源:Crypto, Distilled


Blue

Blue 是 Kujira 生態的核心基礎設施之一,可用於管理代幣、質押、投票、兌換,同時 Blue 的 IBC 功能也是將資產跨 Cosmos 生態系統流動的關鍵橋樑。

其中 KUJI 持有者可以在 Blue 質押代幣、領取獎勵、委託給驗證者、對治理進行投票,以及將代幣在 IBC 鏈間進行跨鏈轉移。

此外 Blue 也可用於抵押鑄造 Kujira 生態的超額抵押穩定幣的 USK(詳見下文)。

Orca

Orca 則和 2022 年 5 月前 Kujiira 的理念一脈相承,是一個清算抵押品的公共拍賣市場,允許任何人競標待清算的抵押品。

FIN

FIN 是 Kujira 生態中的去中心化交易所,同時提供訂單簿、Swap 和保證金交易。

BOW

BOW 是一個自動做市商,允許用戶通過提供流動性獲利,而 FIN 則可以獲得更深的流動性。

其中流動性提供者從交易中賺取部分費用,並且可以在質押其 LP 代幣時獲得第三方提供的額外獎勵。

GHOST

GHOST 則是一個功能齊全的貨幣市場,用戶可以使用各種金融工具進行借貸,且用戶可以具有競爭力的利率賺取利息,並支持獲得短期借貸資金。

SONAR

SONAR 是 Kujira 生態的手機端錢包應用,允許用戶直接通過手機進行支付、交易、質押和投票。

PILOT

PILOT 是由 Kujira 和 Fuzion 合作構建的 Launchpad 平台,它使用基於 Orca 投標流程的銷售方法,以使所有人都能平等地參與,為所有用戶提供一個公平的機會。

從這個角度看,Blue、Orca、FIN 確實是 Kujira 生態的基礎設施,實現整個生態底層圍繞(清算)資產交易&流動性的跨鏈流動:

Blue 為用戶提供跨鏈和代幣管理服務,使用戶可以通過 FIN 限價訂單簿等交易功能,將在 Orca 上競標獲得的資產兌換為穩定幣或其他 Cosmos 資產,實現 Kujira 與 Cosmos 宇宙的流動性閉環。

而 BOW、GHOST 等則是進一步為該流程提供更好的流動性或交易組合功能,從而搭配形成一條完善且閉環的流動性處理鏈條,並通過 IBC 串聯起整個 Cosmos 宇宙和 IBC 資產,並將所有產品 / 協議的收入流都收束到 Kujira 中。

有什麼值得關注的積極因素?

這部分我們按圖索驥,既然 KUJI 的表現如此亮眼,那最近 Kujira 是否有哪些值得關注的積極因素髮生?

USK 的採用加速

USK 是 Kujira 生態超額抵押的美元穩定幣(類似於 DAI),目前支持的抵押品包括 ATOM、stATOM、wBTC、wETH、wstETH、wAVAX、wBNB、INJ、DOT、LUNA 等加密資產。

從今年 9 月中旬以來,USK 的流通供應量一路上漲,從 172 萬美元山接近翻了一倍,截至 11 月 14 日達到約 325 萬美元。

不過實話實說,目前 USK 僅僅 325 萬枚左右的總流通供應量,體量仍然極小,在整個穩定幣賽道中幾乎可以忽略不記。

可能也正因如此,按 CoinGecko 統計數據來看,USK 的錨定情況並不十分穩定,近三個月來在 0.98-1.04 美元的區間寬幅震盪。

此外,抵押品中,除了 BTC、ETH 的封裝資產外(100 萬枚左右),ATOM 及其它 IBC 資產的鑄造比例無疑占據大頭(80 萬枚左右),從賦能角度來講的話,這也有助於 ATOM 作為去捕獲 Cosmos 生態 DeFi 協議的拓展價值。

當然,這需要 USK 不僅成為 Kujira 生態的核心,也要延申成為 Cosmos 宇宙的通用貨幣之一:

譬如用戶可先鑄造 USK,並在 ORCA 上對清算抵押品進行競標,再將競標所得資產在 FIN 上兌換為流動性,進而支持跨鏈至其它 IBC 網路,或從其它 IBC 網路跨過來進行清算套利。

這樣與其他的交易&流動性產品 / 協議進行多重組合,也可以藉助穩定幣等交易使用場景,產生虹吸效應,將 Kujira 打造成 Cosmos 的交易&流動性節點之一。

代幣全流通與高質押率

此外,代幣經濟學方面,2023 年 11 月 9 日 Kujira 解鎖了最後一批已歸屬的 KUJI 代幣,這也意味著大約 1.22 億枚總量的 KUJI 代幣現在全部實現流通。

這在高通膨遍地的 Cosmos 生態中也是罕見情況,因此從二級市場供需角度確實打消了 KUJI 代幣後續的潛在拋壓可能。

與此同時,由於 KUJI 的代幣經濟學允許 KUJI 質押者獲得 100% 的協議費用,因此 KUJI 質押率一直在走高,目前超過 50% 的 KUJI 被質押(約 6430 萬枚)。

不過需要注意的是,目前 KUJI 的交易所交易對近乎於無——暫未任何上線頭部、二線交易所,流動性主要集中在鏈上與生態內部,注意風險。

小結

如今回過頭看,2022 年 5 月 Terra 崩潰所帶來的次生災害,對原本想在 Terra 中基於 UST 構建金融協議的開發者來說,至今仍未消散,不少項目都先後陷入困頓甚至中止開發。

而除了隨後選擇繼續留守 Terra 2.0 的項目,其中也不乏像 Stader、Mars、Kujira 等開始積極自救,對不少項目來說,近水樓台先得月的 Cosmos 自然成了最佳的遷移選擇。

但老本難啃,新飯難做,如今一年半過去,也只有 Kujira 這樣在 Cosmos 暫時趟出了自己的一條路。

總的來看,如今 Kujira 有自己的超額質押穩定幣(USK),有一套較為成熟的交易&流動性基礎設施,並正在努力成為 Cosmos 宇宙的主要流動性節點,也算從 Terra 的泥潭中走了出來,屬實不易。

只要倒不下,就能站得起來,Kujira 打了一個很好的樣,也希望有更多的原 Terra 生態項目能夠走出泥潭,迎來新的發展階段。

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