《港股評論》從「雙11」看內地消費市場發展

　　《港股評論》歷時近一個月的「雙11」購物節落下帷幕,雖然京東集團-SW(09618)及阿里巴巴-SW(09988)兩大電商連續第二年沒有公布具體銷售金額,僅分別稱成交額、訂單量及用戶數創新高,但根據第三方研究顯示,在10月31日至11月3日期間的「搶先購」階段,各平台的網路零售總額較去年同期增加9.5%。同時,消費者更注重個人化和智慧化選擇,清潔電器類產品成為市場的新增長點。此外,直播帶貨的表現也受到歡迎。從各大平台的宣傳來看,低價成為了此次購物節的主要促銷策略。

　　事實上,電商平台出現及近年疫情影響,推動了線上消費成為普羅大眾的生活習慣,加上直播及社交電商的零售模式迅速發展,並衍生了盲盒商機及內地品牌持續出口等趨勢。

　　雖然內地消費市場目前仍面臨一些挑戰,包括原材料和人力成本的周期性問題,另外競爭加劇、公司錯判市場需求或產品定位,影響了公司業績和市場份額;至於近年出生率較低,或將導致老齡化加速,亦會影響普通消費層面。據了解,近年居民消費佔GDP比重為3至4成,從居民人均消費支出結構看,商品消費仍然是市民支出最大的一環。據國統局數據,去年佔居民消費首三大的分別為食品煙酒(30%)、居住(24%)及交通和通訊(13%)。由於消費行業屬於經濟增長的重要一環,因此內地在過去一段時間多方面發力支持消費。

　　早於今年4月,商務部已經將2023年定為「消費提振年」,過去一年國務院、發改委、商務部以至體育總局等部門均曾發布消費相關政策,著力擴大內地需求及促進消費投資。從數據來看,內地本周公布的10月份經濟「三頭馬車」數據,社會消費品零售總額按年增7.6%,創5個月以來最快增速,並連續兩個月勝預期,亦明顯好於工業及投資表現,我們相信這是因為中秋及國慶長假期,以及「雙11」預售帶動。

　　受惠於「雙11」及傳統的消費旺季效應,預計在年底之前,內地的消費環境將保持高增。

我們相信隨著促消費政策持續發力,加上整體就業穩定,有利促進居民收入,為消費持續復甦提供有力支持。

*安踏及名創優品業務前景看好*

　　在香港上市的公司中,我們持續看好安踏體育(02020)及名創優品(09896)的發展。安踏近年多品牌策略發揮了重要作用,帶動其收入再創新高,主要營運數據亦明顯高於同業,增速快於內地零售市場復甦速度,相信在低基數下,第四季銷售有望延續增長。

　　至於名優創品近年發展勢頭不俗,一方面依靠海外業務帶動盈利大幅增長,同時過去幾年持續加大滲透至內地三線或低線城市,因此在內地放寬防疫政策後,使公司在雙引擎下帶動增長。

《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。