新興市場貨幣吹反彈號角 有望創2017年來最佳年度表現

對已開發國家資產來說，動盪的一年即將步入尾聲，隨著美元走軟，MSCI 新興市場貨幣指數有望創下 2017 年以來最佳表現。

MSCI 新興市場貨幣指數周二 (21 日) 一度漲 0.4%，至 1718.01，為 2022 年 4 月以來最高，今年累計漲幅達 3.44%。對聯準會 (Fed) 即將結束升息，甚至可能從 6 月開始降息的預期，自 10 月初以來帶動該指數反彈。

Skandinaviska Enskilda Banken AB 亞洲策略主管 Eugenia Victorino 表示：「新興市場貨幣反彈的理由愈來愈多，但近期上揚的步伐可能會促使部分交易人士獲利了結，在短期內引發波動。並不是說方向不正確，而是反彈速度太快了。」

今年外匯市場波動劇烈，因投資人時常太快押注中國經濟成長、Fed 政策轉向以及美國通膨的路徑，令市場措手不及，直到美國上月消費者物價指數 (CPI) 成長大幅放緩後，市場似乎才對貨幣緊縮時代終於結束達成共識。這有望使美元創下一年來最大跌幅，並反過來成為鞏固支持新興市場貨幣的理由。

新興市場貨幣中，今年多數報酬來自拉丁美洲和東歐，這些國家的央行在過去三年當中採取激進的升息行動。

10 月初以來，波蘭和匈牙利貨幣領銜新興市場貨幣反彈，親歐派在大選中獲勝幫助提振波蘭茲羅提 (zloty)，通膨趨緩和偏鷹派的央行，則為匈牙利福林 (forint) 帶來提振。

此外，哥倫比亞披索、墨西哥披索和巴西里爾，都為投資人帶來至少 15% 的報酬。押注土耳其里拉和馬來西亞令吉的投資人損失最大。

高盛 (Goldman Sachs) 策略師預估，明年利差交易將繼續支撐新興市場貨幣，為投資人提供具有吸引力的報酬。

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