蔡明彰觀點：蘋果AI手機準備就緒 哪些股票正在漲？
鉅亨網新聞中心 2023-11-29 18:00
今天報告的主題是「蘋果 AI 手機準備就緒 哪些股票正在漲？」。
萬寶投顧蔡明彰強調，本波台股急行軍的本質是軋空手，最大的空手是外資。外資錢多，但操作沒有正確的邏輯，從 7 至 10 月累計賣超台股 5,200 億元，把大盤自高點 17,463 點賣到低點 15,975 點，下跌 1,488 點，同時也匯出資金，使新台幣重貶至 32.48 元。
但由美股帶動的突如其來反彈行情，11 月台股大漲 1,400 點，外資被迫大舉回補，這個月買超 2,200 億元，新台幣也強勢升值至 31.4 元。然而，投資人要冷靜思考外資做法對不對，接下來 12 月台股怎麼走？
因為主計總處再次下修今年台灣經濟成長率至 1.42％，14 年來最低，出口不振及投資不如預期為兩大原因。現階段除了某些產業庫存回補外，缺乏強力基本面背景，所以台股攻過 18,000 點的難度很高，希望放在聯準會終止升息循環的資金題材。
12 月最關鍵的兩天，12 日公佈美國 11 月 CPI，13 日今年最後一次 FOMC，台股已大漲逾 1,000 點，12 月中旬前漲勢將放緩，可能是期間波動，CPI 及 FOMC 若是正面發展，12 月中下旬恢復攻勢。
現在大盤已快回到高點 17,463 點，外資過去幾個月的大舉賣超是否做對，答案一目瞭然，但有時做錯不會只有一次，還會有第二次。
萬寶投顧蔡明彰強調，如果這波外資回補持股太多，也可能被軋空手軋在最高點，聰明的投資人要反向減碼股票。外資 11 月買超很多金融股，中信金 (2891-TW)、開發金(2883-TW)、玉山金(2884-TW) 等超過 10 萬張，兆豐金 (2886-TW)、元大金(2885-TW)、新光金(2888-TW)、第一金(2892-TW) 也有 7 萬張以上。
外資的操作邏輯押寶聯準會明年降息，金控公司手中大量公債、公司債，價格強力反彈，原則上沒錯，但萬一聯準會的降息時間往後延遲，金融股多頭行情就不會如預期那麼好。
股票買得早，不如買得巧，太早佈局半年後才漲，沒幾個人有此耐心，最好提前一個月佈局，後來發動 3 至 6 個月中期行情。
同樣高股息 ETF 國泰永續高股息 (00878-TW)11 月底調整成分股，增加成熟製程晶圓代工聯電(2303-TW)、世界(5347-TW) 也可能買太早，聯電明年估計股利 2.3 元，殖利率 4.6％，確實可中長期投資，可是明年中國成熟製程 32 座晶圓廠建成量產，加上原有 44 座，除非成熟製程需求大爆發，否則陷入供過於求。
大盤低點強彈 1,400 點，大盤補漲輪動極為正常，但不要忽略產業基本面，為了賺差價，買了二軍、三軍股票，可能到頭來一場空。
萬寶投顧蔡明彰強調，只有兩種類型的股票現在佈局時機最恰當。第一種產業有明確庫存回補，未來幾個月都看好，以 IC 設計及記憶體為代表。第二種邊緣 AI 相關族群明年成長性最強，台灣 IC 設計 2022 年產值新台幣 1.2 兆元，僅次於美國，居全球第二大。
台灣有近百家 IC 設計公司，但聯發科 (2454-TW) 一家就佔了台灣 IC 設計 46％產值。再把瑞昱 (2379-TW)、聯詠(3034-TW) 加進來，這三家 IC 設計佔 63％。如果大家有注意聯發科創今年新高價，聯詠也創高，攻上 500 元關卡。聯詠今年 EPS 估 37 元，以過去八成發放率計算，明年股利 30 元，殖利率 5.9％。
同樣瑞昱也改寫今年高點，聯發科、聯詠、瑞昱是台灣前三大 IC 設計公司，也是全世界前十大 IC 設計，若這三檔不漲，怎麼能呼應 IC 設計的補庫存。
萬寶投顧蔡明彰強調，看大做小選股邏輯在別的股票或許是對的，但投資 IC 設計是錯的。IC 設計公司沒有晶圓廠，公司的價值在技術、研發、專利、人才，有些中小 IC 設計沒技術、缺人才，只能接大廠不要的單子，營收少得可憐。
這波太慢進場又想一夜致富的投資人找本質不好的 IC 設計炒作，劣幣驅逐良幣會使行情縮水。
聯發科在 2018 至 2023 年間投入 180 億美元，折合新台幣 5,600 億元研發經費，而有些股價上百元的 IC 設計公司，一千年總收入也沒有新台幣 5,600 億元。
沒說錯，舉例現在價位 200 多元的某檔 IC 設計，2022 整年營收不到 5 億元，一千年總收入 5,000 億元，誰是 IC 設計的良幣或劣幣，非常清楚。
記憶體族群很早從 8 月就起漲，反映產品價格反彈，但 11 月以來漲勢停頓。威剛 (3260-TW)、群聯 (8299-TW)11 月只漲 1 至 2％，但 11 及 12 月營收估計仍持續創高，補庫存至少持續到明年第一季，營收利多不變，但 11 月沒漲就成 12 月的上漲焦點。
萬寶投顧蔡明彰強調，股票要有想像空間才能成為黑馬，AI 手機除了處理器、射頻元件外，最需要配合升級有三個部分。
記憶體容量加大，三大原廠 HBM 3e 將在 2024 年 Q1 獲輝達認證，記憶體利多題材會再度被炒作。手機鏡頭大升級，傳明年蘋果 iPhone 16 Pro 升級導入潛望式鏡頭，大立光 (3008-TW)11 月大漲 15％，創一年來單月最大漲幅。AI 手機運算大型語言模型百億個參數極為耗電，電池也要大升級。
新普 (6121-TW)11 月大漲 13％，也創一年來單月最大漲幅，流傳 iPhone 16 的電子模組照片，電池體積變大並有新散熱的裝置，顯然已在為蘋果 iPhone 16 導入 AI 功能做準備。
文章來源：萬寶投顧蔡明彰
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