憂供過於求油價創5個月低,機構唱淡三桶油未宜沾手

　　《經濟通通訊社7日專訊》信貸評級機構穆迪最近下調中國評級展望至「負面」,中國經濟前景令人憂慮,加上市場懷疑石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)的減產力度不夠,而美國上周汽油庫存又大增,市場對燃油需求疲弱、供應過剩憂慮加劇,隔晚紐約期油大跌4.1%或2.94美元,報每桶69.38美元,布蘭特期油亦跌3.8%或2.9美元,報每桶74.30美元,均為6月底以來最低收市價,且已連跌5日。「三桶油」今日股價受壓,其中中海油(00883)及中石油(00857)均跌逾2%。國家發改委指油價短期可能偏弱運行,花旗則指在產能過剩下,油價明年底或見70美元,油股之前累積升幅已巨,近日才見似樣調整,似乎暫未可沾手。

*市場質疑OPEC+成員國會否自願減產,美國上周汽油庫存大增*

　　OPEC+上周四(30日)同意明年第一季自願減產每日約220萬桶,但分析師指,整體減產屬自願性質,交易商質疑是否會遵守。雖然沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲周一(4

日)表示,減產承諾將完全兌現,如有必要OPEC+絕對可以讓減產行動持續到明年第一季之後。俄羅斯則只同意削減出口,而非直接減產,不過俄羅斯總統普京昨日(6日)到訪沙地阿拉伯,與沙特王儲Mohammed　bin　Salman討論在油價問題上進一步合作。克里姆林宮發言人Dmitry　Peskov指,有關合作將繼續在OPEC+之內進行,雙方同意有重大責任交流,以維持國際能源市場穩定及可預期地處於合適水平。

　　此外,美國上周汽油庫存增幅大於預期,加劇了對燃料需求的擔憂。美國能源資訊局(EIA)公布,上周美國汽油庫存增加540萬桶,是分析師預期增加100萬桶的5倍多。

而上周美國原油庫存減少460萬桶,遠超分析師預期減少140萬桶。BOK　Financial副總裁Dennis　Kissler指,美國燃料需求出現急跌情況,市場對需求的憂慮升溫,牽動油價進一步滑落。休斯頓Lipow　Oil　Associates總裁Andrew　Lipow表示,投資者現在覺得市場供應有點過剩,理由是美國產量強勁,煉油廠運行疲軟。

　　另據船舶追蹤公司估計,美國原油發貨量接近創紀錄的600萬桶╱日,這是美國原油供應充足對全球市場造成壓力的最新跡象。此外,沙特周二(5日)將面向亞洲客戶的官方售價進行了2月以來最大下調。

*發改委:油價短期可能偏弱運行,花旗:產能過剩明年底或見70美元*

　　另方面,據央視財經日前報道,國家發改委價格監測中心預計,短期來看,油價可能偏弱運行。本次OPEC+會議的延期以及新減產協議力度不及預期,凸顯了全球經濟增速下滑背景下

,產油國內部因利益訴求不同而產生的矛盾,減產措施對油價的托底支撐作用有所減弱,加上美國、巴西等國原油產量增長,將進一步給油價帶來壓力。

益增長的閒置產能,油價可能會在2024年底跌至每桶70美元的低點。OPEC+陷入為保護價格而犧牲市場佔有率的惡性循環。預計明年將有400萬桶╱日的剩餘產能。此外,行業投資不足的觀點沒有得到數據支持,數據顯示,自2016年OPEC+成立以來,全球剩餘產能增加了150萬桶╱日。而在剩餘產能超過300萬桶╱日的年份,石油股大多表現不佳。不過,石油行業可以利用龐大的資產負債表來保護股東分紅,並利用併購的機會。

*陳鳳珠:憂供應過剩油價恐見60美元,三桶油宜待油價跌定再吼*

　　陳鳳珠續指,要部署買入石油股先要看清原油供需平衡何時達到,今年油股已借助本身高息及油價強勢升了一段很長時間,現見環境轉變會有較多獲利盤出現,短期可能續現跌勢,尤其中石油及中石化(00386)近期股價已每況愈下,有機會繼續營造下降軌。中海油和油價相關性較高,之前仍能在油價處於70美元時維持橫行格局,但今日亦見裂口下跌,其股息雖較高,惟股價未來恐會隨油價回吐而下行,暫未宜沾手,有貨可先減持一部分,剩下可看油價短期走勢再決定是否繼續持有。總之,三桶油應待油價跌定再吼,其中中石油會較佳。

　　「三桶油」今日齊下跌,中海油跌2.66%收報12.46元,中石油跌2.21%報4.86元,中石化跌0.77%報3.88元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉