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路透:日本消費疲軟可能延後日銀退出寬鬆政策

鉅亨網編譯段智恆 2023-12-08 19:53

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路透:日本消費疲軟可能延後日銀退出寬鬆政策(圖:REUTERS/TPG)

路透周五 (8 日) 援引知情人士消息報導,近期消費疲弱已成日本銀行 (日本央行 / BOJ) 決策者擔憂的新問題,暗示市場對央行即將升息的預期可能被誇大了。

在日銀總裁植田和男昨表示央行將在年底和明年面臨「更具挑戰性」的局面後,市場預估日銀即將改變政策,日元和日本公債殖利率跳升。

植田和男的言論被市場斷章斷義

但是,消息人士指出,植田和男的言論被市場斷章斷義解讀,並非暗示政策即將轉變。植田和男的言論是在回應一位議員有關他自 4 月出任日銀總裁以來所面臨挑戰的提問時發表的。

知情人士表示,植田和男無意發出任何有關政策調整時機的信號,政策調整的時機仍懸而未決。

不過可以肯定的是,日銀的目標是將短期利率從負值區間拉出來,因為一年多以來,通膨率一直高於 2% 的目標。另外薪資持續上漲的前景也加大了日本通膨持續觸及目標的可能性,從而達到日銀替結束多年超寬鬆政策所設定的前提條件。

日銀副總裁冰見野良三 (Ryozo Himino) 本周三曾表示,退出超寬鬆政策,如果操作得當,將為經濟帶來好處,暗示數十年超低利率可能即將結束。

但考慮到日本脆弱的經濟,時機仍然非常不確定。知情人士表示,部分日銀決策者對近期消費疲軟的跡象感到擔憂,因薪資漲幅尚未足以抵消生活成本上升的影響。

消費疲弱是大問題 通縮壓力有再度抬頭風險

而日本周五公布的資料顯示,由於消費者和企業支出雙雙萎縮,日本經濟第三季的萎縮幅度比最初估計的要大,折合年率萎縮 2.9%。這表明日本國內需求不夠強勁,不足以抵消全球對日本出口需求疲軟帶來的拖累。

另一分數據顯示,10 月份家庭支出較去年同期下滑 2.5%,經通膨調整後的實質薪資年增幅下降 2.3%,為連續第 19 個月下滑。

知情人士稱,消費疲弱是個大問題,因為這可能促使企業再度開始降價。他指的是困擾經濟多年的通縮壓力再度抬頭的風險,因此如果發生這種情況,提前退出目前貨幣政策將是不可能的。

日銀目前的樂觀預測是基於這樣的假設:薪資成長將會加速,給家庭帶來更多的購買力,從而允許企業繼續提高價格。

不過知情人士認為,日銀給出的訊號一直堅定不移,那就是將維持超寬鬆政策,直到這個正向的薪資 - 通膨周期啟動。日本經濟的強勁尤其重要,因為負利率結束後,短期利率可能還會有幾次上調。

日銀下次會議將於 12 月 18 日至 19 日進行利率評估,隨後將於 1 月 22 日至 23 日舉行更重要的會議,屆時理事會將公布新的季度經濟成長和物價預測。

其中可能影響日銀退出政策時機的關鍵數據包括定於 12 月 13 日公布的短觀商業信心調查,以及定於 1 月中旬舉行的地區分行經理會議。

政策正常化腳步近了 但本月不會有重大變動

荷蘭國際集團 (ING) 分析師在一份研究報告中寫道,看起來日銀正在替逐步正常化的政策鋪平道路,並向市場發出一個信號,表明時機正在臨近。然而,由於這些言論是在日銀會議之外發表的,預料本月不會有任何突然的重大政策變化。

該名分析師認為,在沒有事先溝通的情況下,植田和男不太可能調整政策,因此最有可能的升息時間將是明年 6 月。

消息人士則稱,目前日銀將繼續發出微妙的暗示,暗示負利率可能即將結束,但不會就何時結束發出太多信號。






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