中國將加大財政支持力道 促進經濟復甦

彭博周五 (8 日) 報導，由中共 24 位最高領導人組成的中共中央政治局承諾，將加強政府的財政措施，使貨幣政策更加有效，從而加大穩定經濟增長的力度。

據中國官媒新華社周五報導，由中國國家主席習近平主持的會議表示，財政政策將「適當」加強。同時貨幣政策要靈活、適度、有針對性、有效，不再使用「有力」的字眼。

整體基調重申經濟學家的預期，即世界第二大經濟體的決策者將更加積極實現明年年的經濟成長目標。雖然數位年度目標通常在 3 月份發布，但政治局會議和即將召開的中央經濟工作會議有助於為未來一年的政策定下基調。

會議上訊息指出，「明年，我們要堅持穩中求進、循序漸進、先建後破」。

麥格理集團 (Macquarie Group Ltd.) 中國經濟主管 Larry Hu 說，這種說法更重視發展，暗示防範風險是次要的，經濟成長更為重要。他說，這對經濟來說是一個積極的訊號。

房地產危機、消費者信心疲弱 經濟展望承壓

不過報導指出，中國經濟面臨著幾項挑戰，各種支持措施未能在扭轉中國日益加深的房地產危機方面發揮多大作用。另外，地方政府財政緊張，消費者信心創歷史新低，也給經濟前景帶來壓力。

經濟學家普遍認為，中國政府 2023 年 5% 左右的官方經濟成長目標是可以實現的。儘管如此，許多分析師認為今年早些時候設定的目標過於保守。

仲量聯行 (JLL) 大中華區首席經濟學家 Bruce Pang 說，有關部門已經在穩定方面定下了更明確的基調，聽起來更渴望取得進展。他補充說，更強有力的財政政策將成為穩定投資、消費和經濟成長的「主力軍」。

中國政府最近推出了更多刺激措施，包括發行價值 1 兆元人民幣 (合 1,400 億美元) 的主權債券，以支持基礎設施支出。這提高了人們的預期，即財政支持將是政府明年戰略的關鍵。

澳盛銀行 (ANZ) 資深策略師 Xing Zhaopeng 說，更強有力的財政政策意味著赤字率可能再次超過 3%。去年 10 月，中國政府罕見地將今年的官方赤字提高至國內生產毛額 (GDP) 的 3.8%，超過了長期以來堅持的 3% 的上限。

該策略師說，聲明中「透過漸進式措施促進穩定」的措辭表明，明年的 GDP 成長目標可能設定在 5%。

貨幣政策措辭轉變 刺激措施態度轉為謹慎

另有一些經濟學家認為，貨幣政策措辭的轉變表明，中國對廣泛的刺激措施採取更為謹慎的態度，並更加留意有針對性的工具。澳盛銀行策略師表示，明年降息和銀行存款準備金率的幅度可能小於今年。

值得注意的是，決策者發誓要提高經濟活力，鞏固經濟復甦態勢。他們還承諾在實現合理經濟成長率的同時提高經濟成長的品質。有關部門將繼續努力防範和化解重點領域的風險，這可能暗示房地產行業和地方政府債務方面的問題。

除經濟政策，會議還討論了反腐敗措施，並審查了黨的紀律處分條例。中國政府一直在打擊金融業和軍方的腐敗。公告沒有透露三中全會的召開日期。投資人密切留意三中全會，以尋找中國長期政策議程的跡象。

Pinpoint Asset Management Ltd. 首席經濟學家 Zhang Zhiwei 表示，這次會議證實，財政政策立場將變得更加擴張性，但擴張幅度有多大尚不清楚。這是市場留意的焦點，接下來需要等待中央經濟工作會議 (CEWC) 來獲得更多的訊號。

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