《勝算在握》招商永隆孫曉驕:薦買中國民航信息網絡

　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕:薦買中國民航信息網絡

　　中國民航信息網絡(00696):集團為中國內地航空旅遊行業信息技術解決方案的主要供應商,核心業務包括航空信息技術服務、分銷信息技術服務和航空結算及清算服務等。集團客

戶覆蓋航空公司、機場、旅遊分銷代理人等,具有客源穩定度高,行業壁壘高和一定的壟斷性的特點,隨著航空旅遊市場逐漸修復,集團優先受惠,業務正在快速修復過程中。

　　2023年上半年航空出行需求逐步提升,集團電子旅遊分銷系統處理量約為2.84億人次,較2022年同期增長了143.0%,並恢復至2019年同期的84.2%,其中處理中國商營航空公司的系統處理量同比增長了141.1%,處理外國及地區的處理量同比增長了328.6%,得益於中國內地和國際旅客量的恢復,系統處理量的增長,集團2023年上半年實現利潤為13.47億元人民幣,同比增長191.1%。根據民航局數據,10月中秋國慶假期期間,全國民航累計運輸旅客1708.2萬人次,日均運輸旅客213.5萬人次,較2019年同期增長12.6%,較2022年同期增長194.9%;10月份國際旅客周轉量同比上升1545.4%,反映下半年航空市場仍在快速修復的態勢中,增速有望超過上半年。

　　2023年上半年中國民航客運航班量約為231.7萬架次,恢復至2019年的89.7%,其中中國內地航班量已恢復至103.4%,超過疫情前水平,但國際航班量僅恢復至25.2%,仍具有較大的進步空間。針對國際客運恢復問題,中央政治局7月會議特別提出要「增加國際航班」,主要原因不僅關乎全球旅遊業的恢復發展,亦有助於改善中國外貿情況。其中疫情後恢復進度較慢的中美航線正在兩國有關部門的積極溝通下有所進展,從11月開始,兩國之間航班數量將增加至每周70班,不過距離疫情前的每周340班,僅恢復大約20.6%。中美元首會晤後,互相同意明年進一步大幅增加航班,以便於教育、文化、體育和工商界的交流。據國際航空運輸協會(IATA)近期數據,10月全球航空客運量按年提升31.2%,恢復至疫情前水平的98.2%。預料進入到2024年,航空業復甦會進入到更佳的狀態,有助於推動集團業務持續增長。

　　2023年以來,中國內地航空市場旅客周轉量已經接近恢復至2019年的水平,國際航班亦正在穩步恢復,2024年有望進入到全面加速恢復的態勢,集團核心業務直接受惠於旅客量的恢復,相對於航空公司受到油價、票價、匯率等因素影響,集團收益與客運量直接相關,業績增長確定性較強,目前市盈率低於歷史均值一個標準差以上,預計未來具有上行潛力,可考慮逢低吸納。(建議時股價:13.50元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買香港電訊、瑞聲科技

　　香港電訊(06823):美國的息口有機會見頂,市場也不斷在討論減息機會,相關消息有利於增加公用股的吸引力,公用股價格開始轉強。香港電訊是中國香港首屈一指的電訊服務供應商及領先的創新者,透過固網、寬頻、流動通訊及媒體娛樂服務,提供獨特的「四網合一」體驗。集團2023年上半年業績穩健,受惠於政府推出一系列措施刺激本地及旅遊相關消費上升,帶動個人流動通訊業務的漫遊服務需求回升,特別是出境漫遊。集團總收益增加3%至152.47億元,反映為企業及政府客戶交付數碼轉型項目,市場對集團可靠的光纖服務的需求持續強勁,漫遊收益逐步復甦及採用5G服務的勢頭進一步增加。相信集團會捉緊新興趨勢,加速發展成為世界創新科技中心並乘勢而上。目標價9.50元,止蝕價8.00元。(本周一建議時股價:8.77元)

　　瑞聲科技(02018):生成式AI(AIGC)在2023年爆紅,蘋果在2023年第3季度在整合AIGC功能╱LLM。在手機上,語音輸入將是AI╱AIGC╱LLM關鍵

介面,故強化Siri軟硬體功能與規格為推廣AIGC關鍵。市場預計iPhone16機型均將顯著升級麥克風規格,及設置更好的訊噪比(Signal-to-noiseratio;SNR)為關鍵規格升級,以藉此強化Siri的使用體驗。預計這可能是Apple將整合更多AI╱AIGC功能的Siri作為iPhone16主要賣點的證明之一。瑞聲科技是其中一家國產供應鏈夥伴,蘋果消息有利集團的銷售利潤提升。另外,小米集團(01810)剛發布了RedmiK70系列及公布了Redmi手機全球銷量十年達10億台。在新興市場復甦推動下,全球智慧手機市場在經歷了兩年多的低迷後,終於恢復增長。AI裝置為2024年消費電子關鍵趨勢,相信電子品牌市場的消費上升將推動集團的供應鏈。目標價24.00元,止蝕價18.00元。(本周一建議時股價:20.85元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)