蔚來獲阿布扎比加碼投資,大和唱好股價飆半成仍可追入?

　　《經濟通通訊社19日專訊》「造車新勢力」蔚來(09866)昨日收市後宣布獲阿布扎比政府旗下投資公司CYVN　Holdings　LLC加碼投資22億美元(約171.6億港元),獲大和唱好,刺激股價今早最多飆半成至約65元。記得今年中蔚來獲CYVN投資7.385億美元,曾刺激股價反覆攀升至逾百元,不知今次能否複製當時升勢呢?

*阿布扎比CYVN斥22億美元增持蔚來,持股增至約20%*

　　其實,蔚來於今年7月已獲得來自CYVN的7.385億美元戰略性股權投資。此外,CYVN從騰訊(00700)的一間聯屬公司購入公司若干A類普通股,總代價為3.5億美元。

*CYVN:對蔚來競爭力充滿信心,很高興成長期戰略合作夥伴*

　　蔚來創始人、董事長兼首席執行官李斌表示,隨著資產負債表的加強,蔚來已做好充分準備,強化品牌定位,提升銷售和服務能力,並對核心技術進行長期投入,以應對日益激烈的競爭格局,同時持續提高執行效率和體系化能力,堅信集團將進一步鞏固其在汽車行業轉型中的領先地位。

*大和:CYVN注資有利短期投資情緒,升美股目標價至12美元*

　　大和發表研報指,蔚來明年的毛利率將在利潤增長超越銷量下上升,城市NOP(領航輔助)發展有望於明年加快,而集團與阿布扎比政府擁有多數股權的投資公司CYVN　

Holdings　LLC聯屬公司訂立股份認購協議屬正面消息,重申對其美股的「買入」評級,目標價由10.6美元上調13.2%至12美元。

　　大和指,蔚來品牌在今年第四季至明年第四季的最低營運目標是月銷量1.6萬至1.7萬輛。子品牌ALPS將於明年第三季推出,預料將於第四季作出顯著的銷售貢獻。蔚來偏向重視利潤率,因此對銷售目標並不進取,預計2024年銷量將達到約23萬輛,按年增45%,並預期蔚來將在2026年錄得盈利54億元人民幣,淨利潤率約為3%。大和上調蔚來2025年收入預測10%,以反映較高的平均售價預測,並調升目標市銷率(Price-to-Sales　Ratio),認為CYVN的注資將有利該股短期的投資情緒。

*第三季經調整虧損擴至39.5億人幣,營業費用支出達8.7億美元*

　　不過,值得一提,蔚來於本月初公布第三季業績,經調整淨虧損擴大至39.48億元人民幣,去年同期則為34.59億元人民幣;收入總額增46.6%至190.67億元人民幣,

惟遜於市場預期;季內交付量按年增長75.4%,達55432輛,創季度交付新高,惟只符合公司預測(5.5萬至5.7萬輛)的下限。管理層預期,第四季汽車交付量介乎4.7萬至4.9萬輛,按年增約17.3%至22.3%,但按季有所回落;收入總額預期介乎160.79億至167.01億元人民幣,按年僅升約0.1%至4%,並低於市場預期。今年首11個月,蔚來實現銷量14.2萬輛,遠未達其今年出貨25萬輛的初始目標,集團近期亦已裁員10%。

　　另外,蔚來第三季不計銷售收入及銷售成本的基本情況,單計營業費用包括研發、行政費用等的支出為8.7億美元,今年以來開支共24.5億美元,換言之,22億美元中東新資金估計可供蔚來2.5季的營業費用支出。內地11月新能源車銷量數據顯示,蔚來銷量已十大不入,要買入更多生產廠房,12月初就已買入江淮汽車的生產設備,耗資逾4億美元。不過,不計22億美元新資金,公司現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及長期定期存款合計仍有62億美元。

*黃瑋傑:搵到錢與同業競爭不是壞事,惟升勢能否持續要看交付量*

　　蔚來半日升4.72%收報64.35元,最多飆6.43%至65.4元。其他新能源車股表現各異,比亞迪(01211)跌1.48%報200元,理想汽車(02015)升0.3%報135.9元,小鵬汽車(09868)升1.54%報56.2元,零跑(09863)跌1.74%報36.8元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉