2024年亞股關鍵字：中國、Fed、大選

亞洲股市今年有望因美國聯準會 (Fed) 降息和美元走軟而獲得提振，但相對於其他地區的表現是否出色，關鍵則在於中國經濟是否能復甦，並解決陷入困境的房地產業，是今年投資人面臨的主要問題之一。

此外，展望 2024 年，印度、南韓和台灣股市的二位數漲幅，將接受大選結果的考驗。日股在歷經 2013 年來最佳表現後，央行的政策動向，將為未來一年出口商的股票走勢定下論調。

以下是彭博整理 2024 年亞股投資人必須關注的五大領域：

中國復甦

陸股在 2023 年創下連跌三年的紀錄，使 MSCI 亞太指數落後全球股市 11 個百分比。歷經慘澹的一年後，投資人將關注最新一屆的全國人民代表大會和三中全會，焦點放在 2024 年的中國經濟成長目標，以及有關潛在財政刺激的任何線索。

中國經濟前景面臨重重挑戰之際，北京政府未能如預期祭出更廣泛的刺激政策。即使對市場的影響可能只是短暫的，交易員仍希望中國人民銀行能推出更多寬鬆政策。

另外，北京政府 12 月突然發布新的監管辦法，將矛頭指向國內遊戲產業，引發人們對於中國對私營企業管制趨緊的擔憂。與此同時，若中國與西方國家的地緣政治緊張局勢升級，半導體和清潔能源產業可能會成為雙方交火的目標。

政策轉向

聯準會的鴿派發論述和美國經濟的健康狀況，對於美元和亞洲利率走向來說至關重要，也會影響到對亞洲地區股票的需求。

投資人將關注日銀總裁植田和男 (Kazuo Ueda) 釋出負利率政策退場的任何信號。他在上月發言暗示，日銀最快可能在 4 月採取行動。利率上升將使日元獲得提振，進而傷害主導日股的出口商股票，阻礙日股繼續攀高。

大選之年

今年上半年，印度、印尼、南韓和台灣等主要市場的一連串民調，將促使投資人將注意力轉向政治風險。

台灣本月的大選預計將影響美中關係，至於印度和印尼，投資人則押注總理莫迪 (Narendra Modi) 和總統佐科威 (Joko Widodo) 將繼續推行促進經濟成長的政策。

雖然南韓國會大選 4 月才登場，但影響已經逐漸顯現，包含旨在保護散戶投資人的放空禁令。此外，南韓總統尹錫烈承諾取消金融投資所得稅，並承諾推動退休金制度和防止市場壟斷的一系列改革計畫。

印度成長

即使印度基準股指在連漲八年後登上紀錄新高，印度的成長表現依舊是投資人聚焦的一大亮點，隨著該國拿下多項製造合約、增加基礎建設支出，逐漸成為中國的供應鏈替代選項，全球投資人紛紛看好印度前景。

人們普遍預期，由莫迪領導的印度人民黨將順利拿下 4 月或 5 月的選舉。然而，若執政政府意外失利，投資人將面臨股市大幅修正的風險。Jefferies LLC 數據顯示，修正幅度恐高達 25% 或以上。

晶片問題

ChatGPT 的成功在 2023 年帶旺晶片股，如今，全球兩大晶圓代工巨頭台積電 (2330-TW)(TSM-US) 和三星電子 (005930-KR) 將展現人工智慧 (AI) 相關需求如何帶動獲利。

在南韓公布 11 月晶片產量和出貨量同創多年來最大增幅，反映半導體景氣好轉之後，美國和中國的需求，將是決定投資人是否繼續看多晶片股的一大關鍵。

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