《外資精點》高盛維持藥明合聯評級買入,去年下半年純利勝預期

　　《經濟通通訊社2日專訊》高盛維持藥明合聯(02268-HK)目標價41.7元,評級「買入」。

　　高盛在研報中指出,在藥明合聯盈喜中,下半年銷售及純利勝預期,似乎受抗癌藥物研發的熱點之一抗體偶聯(ADC)藥物強勁需求支持,令新增融合項目數字好於預期。

　　該行亦預期,公司淨利潤率可於2024、25年改善,因內部產能加快發展;PPQ(生產工藝驗證)項目亦屬於收入增長良好訊號。因此,該行上調未來項目數字預測,2023至25年銷售預測增長分別提升13.6%、7.2%及5.4%,即2024、25年銷售按年分別升55%、51%。

*過去一個月股價跌約33%,但短至中期盈利前景較好*

　　高盛提到,藥明合聯股價於過去一個月下跌約33%,主因地緣政治負面投資情緒。不過,在內地CRO或CDRMO行業中,該行稱藥明合聯定位相對較好,因ADC需求強勁,公司短至中期盈利前景較好。

　　此外,據該行分析指出,每10%額外資本支出,將帶動2027年純利改善5%。為反映較強的業績預告,及2024、25年預測市盈率分別為36倍、22倍,該行上調公司

2023至25年每股盈利預測12.6%、3.5%、2.2%。(rh)

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