比亞迪守1月銷量首位,新勢力中理想標青,新能源車股如何部署?

　　《經濟通通訊社2日專訊》內地新能源車企齊公布1月交付量數據,全實現按年雙位數增長,惟大多按月減少數十個百分點,不過時值淡季,按月大跌相信已在市場預期之內。其中比亞迪(01211-HK)仍穩守龍頭之位,銷量達20萬輛。理想汽車(02015-HK)則於三大「造車新勢力」中表現最標青,1月交付逾3萬輛車,目標今年交付80萬輛,今早股價飆逾半成。小鵬汽車(09868-HK)表現最差,1月僅交付8250輛,而蔚來(09866-HK)也只交付10055輛。行業減價戰持續,加上正值淡季,新能源車股應如何部署?

*理想1月交付逾3.1萬輛,按年增逾倍按月減38%*

　　理想汽車公布,2024年1月共計交付新車31165輛,按年增長105.8%,按月減少38%。自交付以來,累計交付量達到66.45萬輛。

　　理想汽車董事長兼CEO李想表示,2024年將是集團史無前例的產品大年,會有4款增程車型和4款純電車型,共計8款車型構成極具競爭力的產品組合。今年3月,家庭科技旗艦

MPV理想MEGA將上市並交付,理想L7、理想L8和理想L9也將迎來2024年款。理想今年將挑戰年交付80萬輛的目標,力爭實現中國市場豪華汽車品牌銷量第一的目標。

*小鵬1月交付按年增58%至8250輛,蔚來增18%至約1萬輛*

　　小鵬汽車公布,1月共交付智能電動汽車8250輛,按年增長58%,按月減少59%,其中共交付2478輛小鵬X9。集團目前正在加大小鵬X9的生產能力,並加速為客戶交付車

輛。此外,XNGP現在已覆蓋全國243個城市,而XNGP智能輔助駕駛系統的月活躍用戶滲透率已超過85%,計劃今年內將點到點的XNGP覆蓋範圍擴展到主要城市道路網路、停車場和私人道路。另計劃今年將面向全球市場啟動高速公路NGP研發,明年將啟動XNGP研發。

　　蔚來公布,1月交付10055輛汽車,按年增長18.2%,按月減少44%。有關交付包括6307輛高端智能電動SUV以及3748輛高端智能電動轎車。截至1月31日,蔚來汽車累計交付量達45.9萬輛。集團又指,已向全行業開放其換電網絡,繼此前宣布與長安汽車及吉利集團合作後,於1月與江淮汽車集團及奇瑞汽車簽署換電戰略合作協議,以及與其他投資方成立中安能源,專注於推動建設開放共享的儲充換網絡,計劃在未來幾年內在中國建設1000座換電站。

*比亞迪1月銷量20萬輛,按年增33%按月減41%*

　　比亞迪公布,1月汽車銷量約20.1萬輛,按年增加33.1%,按月減少41%。集團指,1月新能源汽車產量約20.6萬輛,按年增加33.34%。1月海外銷售新能源乘用車合計約3.62萬輛,按年增長248%,略微超過去年12月3.61萬輛的銷量。

　　值得一提,華為有份投資的AITO問界超越了理想、埃安,首次成為內地新勢力品牌月度銷量冠軍,AITO問界1月全系交付新車達到約3.3萬輛,不僅按月增長34.76%,按

年增幅更達637%。另零跑汽車(09863-HK)1月共交付新車約1.23萬輛,按年增長978%,但按月下滑34%。而吉利汽車(00175-HK)旗下電動車極氪1月交付12537輛,按年大升302%,按月微跌7%。

*大摩:比亞迪1月銷量符預期,料小鵬春節後加大促銷予增持評級*

　　摩根士丹利發表研報指,比亞迪今年1月銷量按年增34%至20.15萬輛,符合市場預期。海外市場銷售微升至3.62萬輛,再創紀錄新高,為今年海外市場拓展奠定良好開局。預

計比亞迪將繼續提供廣泛的零售折扣,以幫助消化第一季不斷上升的渠道庫存,為第二季推出基於DMi　5.0╱e平台4.0的新一代混動車型做準備。比亞迪的股價在海外做多和國內做空之間的拉鋸戰可能會持續,直到第一季的銷量走勢有更明確的展望,這對於支撐市場共識中預期的今年全年銷量較去年同期增長20%至關重要,予「大市同步」評級,目標價239元。

　　另大摩指,小鵬汽車今年1月份交付量8250萬輛,按年增58%,但由於季節性疲軟,按月下降59%。小鵬X9在1月1日正式上市後的第一個月內交付了2478輛,略高於該行先前預期。由於X9的銷量增長,1月份的訂單量預計將超過1.3萬,這將有助於小鵬汽車於2月份交付,並在春節期間順利進行。預計集團將在春節假期後加大促銷力度,以在下半年新車型上市前補充積壓訂單。投資者將密切關注X9的訂單的持續性及經銷商的升級情況,以及出口是否會為集團3月後的銷售帶來額外的推動力,予其美股目標價23.1美元,評級為「增持」。

*林家亨:比亞迪海外出口創紀錄,減價戰對盈利不會有太大影響*

　　國農證券董事總經理林家亨指,比亞迪1月銷量按月跌40.9%,比他預期跌38%多出2.9個百分點。不過,今年1月比亞迪的海外出口量大增至36174輛,創歷來1月紀錄新

高。由於海外出口量不會受中國農曆新年的季節性影響,預料今年比亞迪的出口量會不斷創出新高紀錄。海外出口汽車的毛利率一向遠高於本土很多,所以即使未來中國本土汽車減價戰持續,預期今年比亞迪的盈利不會受太大負面影響,仍然有繼續上升可能,除非電池原材料碳酸鋰的價格大幅回升則作別論。

　　另林家亨指,理想汽車按月銷售數據也非常接近他的預期,實質跌幅是38.1%,比他預期跌38%多0.1個百分點。小鵬汽車1月銷量為8250輛,比去年12月20115輛下跌59%,比他預期跌60%稍好一個百分點而已。

*溫鋼城:比亞迪若回至160幾元值博,理想料升至123元遇阻*

　　另溫鋼城指,理想汽車現價不算高,惟近期於123元會有阻力,短期料於104至123元窄幅橫行,有貨可續持有,無貨也可小注怡情。至於小鵬雖然股價低殘,但現在銷售已不及同業,預期行業未來幾年競爭都很大,要反超同業難度更大,且要提防行業汰弱留強,未來可能會淘汰很多車廠。

　　新能源車股今早表現各異,比亞迪半日跌0.51%收報174.4元,理想升5.22%報114.9元,小鵬升0.15%報32.85元,蔚來升1.24%報44.8元,零跑汽車跌0.23%報21.5元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉