《外資精點》摩通:渣打指引好壞參半,維持增持評級目標價78元

　　《經濟通通訊社26日專訊》摩根大通指渣打(02888-HK)去年第四季業績及前瞻指引好壞參半,維持「增持」評級,目標價78元。不過,該行偏好滙控(00005-HK)多於渣打,雖對兩家銀行有形股本回報率(RoTE)均持懷疑態度,但相信匯控資本回報好於渣打。

　　該行在研報中指出,雖然渣打去年第四季稅前溢利勝預期,但仍屬低質量的好於預期,因減值損失較低,惟收入及撥備前利潤遜於市場預期。

　　摩根大通續指出,2024至26年收入增長5%至7%符合市場預期,但仍較之前增長8%至10%範圍有所下調。該行亦指出,渣打計劃於2024至2026年向股東累計回饋最少50億元亦屬遜預期,為主要負面因素。

　　不過,該行稱,管理層對2026年RoTE指引12%,高於市場預期,於2026年絕對成本指引低於120億元,亦低於市場預期,惟市場對於上述RoTE指引,信貸成本正常化等持懷疑態度。

　　該行預計,尤其於2026年,市場所預期每股盈利將增長個位數,亦料渣打股價將橫行整理。該行預測,2024年渣打銀行市盈率5.6倍,市帳率0.4倍,股本回報率(ROE)8%。(rh)

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