《外資精點》美銀:理想汽車上季表現勝預期,升目標價至222元

　　《經濟通通訊社27日專訊》美銀發表研報指,理想汽車(02015-HK)去年第四季淨利潤按年大幅增長至57億元人民幣,遠超該行預測的28億元人民幣。報告重申「買入」評級,看好其強大的產品線、良好的毛利率管理和強勁自由現金流,目標價由187元上調18.7%至222元。

　　報告指出,理想上季整體毛利率按年增3.3個百分點至23.5%,按季亦升1.5個百分點,優於該行預期的20.8%;汽車毛利率按年升2.7個百分點,主要得益於出貨量理想及理想ONE有關的存貨撥備;營業費用佔收入比例為16.2%,按年下降4.8個百分點,按季卻升0.9個百分點,認為在員工人數增加、為新車型增加研發投入、店鋪擴張帶來的成本增加等因素影響下,集團仍然具有較好的營運槓桿。

　　報告引述管理層的指引,2024年第一季度的交付量為10萬-10.3萬輛,按年增長90-96%,按季下降22-24%;目標是在未來的每個季度都保持20%以上的毛利率。

該行將理想2024-25年的銷量預測各上調3%,並將2024-25年的每股盈利分別上調41%和70%,以反映對集團的毛利率和營業利潤率前景感到更樂觀。(ac)

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