曾經的「新冠疫苗第一股」 康希諾已自高點暴跌92%

因新冠疫苗需求衰減，康希諾 (688185-CN)(06185-HK)2023 年淨虧損進一步擴大。

康希諾先前公布的財報顯示，2023 年營業總收入 3.57 億元人民幣，同比下降 65.49%；歸母淨利潤虧損 14.47 億元，上年同期淨虧損 9.1 億元，同比虧損增加 59.14%。

這是被稱做「新冠疫苗第一股」的康希諾上市 6 年以來，第 5 次出現虧損。

對於虧損原因，康希諾表示，由於新冠疫苗市場需求變化，公司新冠疫苗相關收入較同期大幅下降；基於新冠疫苗產品實際接種情況及對未來接種情況的預期，公司對已經發生的及未來可能發生的新冠疫苗產品退回金額進行覈算及合理估計，並於報告期內衝減疫苗產品收入；營業成本方面，因新冠疫苗產量較低，相關產線產能利用率不足，公司將該部分冗餘產能對應的固定成本計入營業成本。

連年的虧損，導致市場用腳開始投票。康希諾周二 (27 日) 交易價約為 18.28 元，如果從最高位 797.2 元 / 股算起，不到四年的時間，其股價跌幅超過了 92%，市值縮水超過了 1800 億元人民幣。

因新冠疫苗受惠

2020 年年初，新冠疫情的爆發引發了全球範圍內的藥物和疫苗研發競賽。然而，在這場競賽中，只有少數搶先研發出有效藥物和疫苗的企業獲得了巨大的經濟利益。

康希諾原本是受惠股，但隨著需求的減少，這家創新藥廠也被打回原形。

2019 年，虧損中的康希諾在香港成功上市，成為首支港股上市的疫苗股。 憑藉著在資本市場融來的資金，康希諾團隊建立了針對 12 種疾病的 17 款疫苗產品的研發管線。 截至目前，康希諾現有產品管線依舊還有 15 種在研疫苗，涵蓋了腦膜炎、肺炎、結核病、伊波拉、百白破等 12 個疾病領域。

2020 年，康希諾成功在科創板上市，站在風口之上，康希諾一路大漲，最高漲至 797.20 元 / 股，這康希諾的高光時刻，也是資本市場對於科技和風口的溢價。

2021 年，康希諾的營收接近 43 億，年增幅達 17174.82 %；淨利也達到了驚人的 19.14 億，扣非淨利潤為 19.97 億，這樣的業績相當炸裂。在超預期業績的加持下，康希諾在資本市場關注度得到了幾何倍的提升。

糟糕的是，這種超預期的業績並未維持多久。

上市以來僅 1 年盈利

有統計顯示，除了 2021 年康希諾實現了短暫的盈利之外，其餘年份都在虧損。

根據財報顯示，2018 年至 2020 年康希諾分別虧損 1.38 億元、1.57 億元及 3.97 億元；2022 年其持續虧損 9.10 億元，2023 年其虧損擴大至 14.47 億元。

2 月初，康希諾發佈公告稱，公司持有上藥康希諾 49.8% 的股權，且在上藥康希諾 7 位董事中僅佔有 3 個席位，不再控制半數以上股權或半數以上董事會席位。 因此，新冠疫苗公司上藥康希諾不再納入公司合併報表範圍，變成參股公司。

這就意味著，連續虧損兩年的上藥康希諾不在成為康希諾的「負擔」。

但在投資人已喪失信心之下，對其股價，並未起到推升的作用。