【遠東商銀】美國6月降息增溫，美元下跌

◆USD/JPY

美國聯邦準備理事會 (FED) 理事鮑曼稱經濟未到應該降息，不排除進一步收緊貨幣政策，克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁梅斯特則重申 FED 今年稍晚降息，目前無行動的緊迫性，但美國十二家地區聯邦儲備銀行報告顯示小型企業繼續恢復，同時面臨利率上升和工人難找等財務挑戰，而且 FED 主席鮑威爾對未來數月降息更有信心，導致美元創今年最大單週跌幅；此外，上週五日本數據顯示 2 月銀行放貸餘額較上年同期降至 3.0%，但 1 月未經季節調整經常帳盈餘達 4,382 億日圓，而且 1 月家庭支出較去年同期跌 6.3% 超過預期，但一名總務省官員稱此數字未代表整體消費趨勢下降支撐日圓，美元兌日圓自 148.11 高點下滑。

隨著日本財務大臣鈴木俊一表示政府堅持在截至 2026 年 3 月的財政年結束前實現基本預算平衡目標，另外日本大型企業將在 3 月 13 日結束與工會的年度薪資談判，3 月 15 日將公布初估結果，預計工人年薪平均增長約 3.9%，為三十一年來最大漲幅，並據四位熟悉日本央行 (BOJ) 思路的消息人士稱，越來越多 BOJ 決策者預期今年年度薪資談判取得成果，可能支持本月結束負利率，而且日本時事社報導，BOJ 考慮制定一個顯示未來政府債券購買量的新量化貨幣政策框架，激勵日圓上漲；此外，美國公布 2 月非農業就業崗位增加 27.5 萬個超過預期，但失業率升至兩年最高 3.9% 及平均時薪較前月僅增長 0.1%，促使芝加哥商業交易所的 FedWatch 工具顯示交易商提升 FED 在 6 月開始降息的押注至 80%，重創美元兌日圓至 146.47 低點。預估今日美元兌日圓阻力於 147.10-30，支撐於 146.00-20。

◆EUR/USD

上週 FED 主席鮑威爾稱距離獲得降息所需的信心不遠，更趨鴿派的語氣削弱美元，而且中國貿易數字亮麗及大宗商品價格反彈，上週五支撐澳幣、紐元和其他風險貨幣，並據德國聯邦統計局公布 1 月數據顯示，工業生產較前月增長 1.0% 優於預期，而且生產者物價指數 (PPI) 如預期較前月升 0.2% 及較上年同期降 4.4% 小預估值，促使人們對德國經濟在經歷漫長製造業衰退之後終於觸底反彈產生希望，扶助歐元兌美元持穩。

隨後歐洲央行 (ECB) 多位決策者，包括德國、法國、芬蘭及立陶宛央行總裁表達支持在未來幾個月內降息，印證 ECB 總裁拉加德上週政策會議後發出的暗示，打壓歐元兌美元至 1.0917 低點，但美國就業數據維持 FED 將在 6 月降息的希望導致美元走低，推升歐元兌美元至 1.0980 高點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.0910-30，阻力於 1.1000-20。

◆GBP/USD

受英國財政前景推動及數據顯示英國服務業通貨膨脹和工資增長回落非常有限，令 ECB 和 FED 可能比英國央行 (BOE) 更接近降息，上週五支撐英鎊兌美元穩守 1.2798 低點。隨著美國就業數據憂喜參半，預計 FED 仍可能在 6 月降息壓抑美元，英鎊兌美元升至去年 8 月以來高點 1.2893。預估英鎊兌美元支撐於 1.2820-40，阻力於 1.2920-40。

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