桑默斯：聯準會誤判了中性利率 今年不降息可能性增

美國前財政部長桑默斯 (Lawrence Summers) 表示，聯準會 (Fed) 對中性利率的判斷是錯誤的，且今年不降息的可能性愈來愈大。

桑默斯在彭博電視台節目《Wall Street Week 》上表示：「有一些非常根本的事情發生了，我不確定聯準會是否已完全意識到。中性利率遠高於 Fed 喜歡談論的 2.5%。」

理論上，中性利率指的是既不會刺激、也不會抑制經濟成長的利率水平，若央行決策官員誤判了中性利率，可能會導致他們難以判斷採取限制性政策的程度。Fed 官員目前預估長期中性利率為 2.5%，比當前利率目標範圍上限低了 3 個百分點。

桑默斯表示，當 Fed 將 5% 的利率和他們所看到的 2.5% 中性利率去作比較時，人們會說貨幣政策具有實質限制性，這是錯誤的，中性利率遠高於這個數字，更接近以 4% 開頭，而非 2% 開頭。

Fed 將在本月稍晚的政策會議上更新長期預期基準利率，在過去十年內，他們給出的預估值中位數從未達到 4% 或以上。

Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 周四 (7 日) 於參議院銀行委員會表示，目前的利率水平仍遠未達到中性，雖然已進入限制性區間，但遠高於中性水準。

桑默斯敦促 Fed 官員在轉向降息時應特別小心。他警告，金融市場對今年降息的預期可能過高，並稱若人們認為這已是定論，那將會是一個巨大的錯誤。

桑默斯也說，周五的就業數據反映經濟持續強勁，就業成長依舊比基本人口成長還要更快。

這位前財長指出，他曾在上月表示 Fed 今年不降息的可能性約為 15%，但他現在認為有可能比 15% 更高。

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