《勝算在握》意博資本鄧聲興:薦買信義玻璃、長實集團

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買信義玻璃、長實集團

　　信義玻璃(00868-HK):集團去年多賺5%至53.65億元,整體毛利率按年跌1.6個百分點至32.1%,純利率微升0.1個百分點至20%。毛利率下跌主因汽車玻璃及建築

工程玻璃毛利率跌幅較大;純利率上升主因浮法玻璃銷售量增加、銷售單價改善。關於其年度有效產能目標方面,預測今年浮法玻璃產能達約935萬噸,按年上升6.3%;建築工程玻璃產能預測達約60萬噸,按年升3.4%;汽車玻璃產能預測達約2931萬件,按年升6.1%。展望今年,國家推出不同有利房地產市場的政策下,集團相關業務的需求量改善。集團的建造玻璃成本降低,相信整體毛利率都會有改善。技術走勢方面,集團股價連續幾日高開高走,且升穿阻力線,技術走勢向好,相信股價還有進一步上升空間。目標價12.20元,止蝕價8.00元。(建議時股價:9.05元)

　　長實集團(01113-HK):《財政預算案2024》宣布樓市「全面撤辣」,決定撤銷所有住宅物業需求管理措施,即所有住宅物業交易毋須再繳付買家印花稅(BSD)、新住宅印花稅

(NRSD)及額外印花稅(SSD)。偏好具防守性的企業長實集團,長實具有強勁的資產負債表,在任何市況中都處於更有利的位置。長實計劃在今年推出黃竹坑站3期、啟德第4E區2號地盤項目、元朗錦泰路等項目,相信會對集團今年物業銷售表現帶來不少提升。值得一提的是,長實自2022年開始接連出售多個項目,持有大額現金,使得其在加息周期下,反可製造額外收入。預計長實2024年會穩步復甦,股份回購亦將會持續。目標價39.00元,止蝕價34.10元。(建議時股價:36.35元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)

　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買山東黃金、珩灣科技

　　山東黃金(01787-HK):近期黃金價格再次突破歷史新高。根據倫敦證券交易所數據,金價一度上升至2141美元,打破2023年12月之紀錄。金價不斷向上抽升,歸因於三大原因。首先,儘管市場對美國聯儲局首次減息預期降溫,投資者對年中開始減息充滿信心,憧憬美元回落和固定收益產品吸引力下跌,有利黃金價格走勢。第二,去美元化趨勢持續,環球央行增加黃金資產配置。世界黃金協會數據顯示,去年第四季官方黃金儲備增加229噸。第三,黃金繼續充當避險資產角色,目前紅海局勢未有緩和,加上世界各地舉行大選,增加地緣政治不穩定,推升對黃金避險需求。綜合上述利好,認為黃金價格會持續向上突破。

　　山東黃金早前已發出盈利預喜,預計2023年度扣除非經常性損益後,淨利潤介乎18至23.5億元人民幣,同比上升38.0%至80.2%。盈利增加主要是黃金銷售價格優於2022年同期,疊加公司優化生產布局,提高生產作業率以及推進降本增效。根據公司首三季扣除非經常性損益後,淨利潤為12.8億元人民幣,意味第四季度淨利潤介乎5.2至10.7億元人民幣,為全年表現最好之季度。考慮到黃金價格處於易升難跌局面,料山東黃金業績受惠於金價向好,建議投資者可趁現價部署。目標價17.60元,買入價14.10元,止蝕價12.69元。(上周四建議時股價:14.10元)

　　珩灣科技(01523-HK):公司最新公布截至2023年12月底止之全年業績。收入按年增長8.6%至9425.9萬美元;公司擁有人應佔利潤則同比上升24.0%至

2809.9萬美元。盈利增長高於收入增長,歸因於公司整體毛利率輕微向上,加上主要開支(銷售、行政以及研發開支)佔收入比重,由2022年同期的23.1%,下跌至2023年的20.1%。公司宣派第二次中期股息10.94港仙以及特別股息1.42港仙,即全年派息合計19.37港仙,較2022年同期增加32.8%。

　　以收入劃分,固定網絡優先連接和移動網絡優先連接收入分別同比上升1.1%及5.6%,保養與支援服務收入按年上升12.6%,軟件許可收入則飆升46.4%,惟該分部佔收入比重較低。公司整體毛利率按年上升0.4個百分點至54.0%,主要是非路由器銷售收入佔比加大。以訂閱類型劃分,經常性訂閱銷售同比增長約為兩成,明顯高於一次性銷售。

　　展望未來,隨著科技日新月異,新類型的連線選擇已經由傳統寬頻擴展到低地球軌道衛星服務、固家無線接入(FWA)以及專用網絡等。目前公司已成為Starlink首家認可技術供應商,為公司提供潛在大量用戶。另一方面,公司亦積極切入FWA市場,推出FWA路由器--B　One系列固定╱5G路由器。根據市場研究公司預測FWA市場規模預計到2030年將達到3428億美元,2023到2030之複合年增長率為39.9%。預期公司業務會受惠於FWA之快速發展,建議投資者可候低收集。目標價2.80元,買入價2.40元,止蝕價2.16元。(上周四建議時股價:2.55元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股票)