港股成交增,港交所連日造好仍可追落後?

　　《經濟通通訊社13日專訊》港股近日節節上升,昨日重返萬七關,全日升3.1%收17093點,成交更按日急增61%至近1500億元,港交所(00388-HK)股價亦受帶動,連同今日已連升3日,自去年11月21日以來首次觸及100天線水平。值得一提,港交所早前公布上季盈利跌13%遜預期,令股價積弱仍落後大市。近日港交所新任行政總裁陳翊庭會見傳媒時表示,今年以來IPO申請按年增三成,近期港股亦出現頗正面訊號。雖然近日大行對港交所看法仍偏淡,但隨著股價走勢好轉,或可繼續追落後。

*陳翊庭:今年以來IPO申請按年增三成,近期港股出現頗正面訊號*

　　港交所新任行政總裁陳翊庭近日表示,今年以來首次公開招股(IPO)新申請數量30宗,連同重新提交申請合計有近40宗,按年上升逾30%。她認為近年IPO市場具挑戰性是全

球化現象,因宏觀經濟,加上高息環境不利企業上市,期望當下半年息口有機會下調,市況有望好轉,新股數量可以回升。她又提及,近期港股市場出現頗正面的訊號,北向通在1至2月的交易量顯著提升,日均成交額達1300億元人民幣,前一周更一度出現1800億元的交易額,今年首2個月均有資金淨流入,反映很多國際投資者仍看好中國的增長潛力,而ETF及衍生產品交易亦有明顯上升趨勢。而對於港股在惡劣天氣下的交易安排,她表示,諮詢期已結束,正進行分析,正與當局、金管局和證監會緊密合作,希望聯同業界找出最佳方案,今年內落實新措施。

　　另外,外電引述消息指,港交所獨立非執行董事唐家成將獲委任為港交所主席,接替即將離任的史美倫。陳翊庭表示,要由董事會決定,會待適當時間向外公布。她指,過去有與各董事會成員合作,感謝獲他們任命為行政總裁,並在過去提供工作指導,形容與各人合作良好,又指她剛上任的首個星期,有與團隊和部門思考全年大計,強調要繼續借助科技,優化營運,豐富產品生態,發掘前來上市的投資者。

*姚嘉仁:「互聯互通」在港行穩致遠,將持續擴容創新*

　　另港交所副行政總裁姚嘉仁表示,「互聯互通」今年踏入十周年,該機制一直在香港行穩致遠,除股票交易外,亦先後落實債券通、ETF通以及互換通,並於去年為機制引入大幅改進,

包括股票標的範圍將進一步擴大,新增約1000隻A股股票,南向通亦納入在港主要上市外國公司股票,未來將持續努力擴容創新,讓資金找到更多投資機會。

　　姚嘉仁又指,香港資本市場擁有完善的產品線,提供跨市場交易機會,同時科技賦能提升交易能力。去年ETF日均交易量達140億元,ETF的做市機制也有所優化,首隻沙特阿拉伯ETF和虛擬貨幣ETF先後在港上市,認為本港市場有許多機會可以發掘。

*大摩:下調今明兩年每股盈利預測,目標價降至221元*

　　大摩近日發表研報,指在業績公布後更新對港交所預測,維持2024及2025年日均成交量預測分別為1150億元及1270億元,並加入2026年日均成交量預測1430億元

,按年升幅為13%。而牛熊證及衍生權證的新上市量可能持續疲弱,拖累上市費表現。考慮到利率下降等因素,2024和2025年的淨投資收入預測分別下調1%和6%。而繼2023年第四季成本收入比上升後,將其2024年的總支出預測上調2.6%,2025年上調1.1%,原因是薪酬調整、人才招聘和營銷費用增加。

　　大摩目前預計港交所2024和2025年的息稅折舊攤銷前利潤率分別為71.5%和71.6%,而2023年為72.3%,因此將2024年的每股盈利預期下調2%至9.22元,將2025年每股盈利預測下調4.6%至9.66元,2026年的每股盈利預期為10.33元,目標價由225元降至221元,評級「減持」。

*瑞銀對今年日均成交額復甦態度保守,維持目標價270元*

　　瑞銀指,港交所在新領導層下,連結內地與海外市場的策略基本不變,尤其將進一步加強互聯互通計劃。互聯互通的擴展影響正面,預期未來大宗交易機制將進一步改善,REITs有望

納入其中。同時,港交所積極尋求海外合作,特別是在東南亞及中東地區雙重上市與聯合產品開發機會。港交所持續優化市場結構,加速上市改革,惟考慮到宏觀和地緣政治的不確定性,對其今年的日均成交額復甦仍持保守態度,維持目標價270元及「中性」評級。

　　高盛則上調港交所2024至2026年度每股盈利預測各1%,以反映2024年2月及3月以來港股交投。公司2023年每股盈利9.37元,高盛最新預測2024年每股盈利預測為9.05元、2025為9.23元、2026年為10.26元,另預測2024年收入204億元,2025及2026年各升至212.6億元及232.4億元,維持目標價322元。

*葉尚志:市場氣氛未完全好轉,惟港交所股價落後上望270元*

　　第一上海首席策略師葉尚志表示,近日港股表現不錯,昨日升至近17100點收市,終比去年全年收報17047點高,昨日成交亦急增至1500億元,港交所也隨大市連升3日,但

仍落後大市約5%。不過,港交所股價較弱也有道理,其主要收入來源為交易徵費,而今年至今大市每日平均成交為950億元,仍比去年日均成交1050億元少,單日成交急增不算甚麼,除非日均成交保持至少1000億元,兼且市場氣氛完全好轉,市場才願予港交所較高估值。至於管理層指今年至今IPO申請按年增逾三成,皆因去年基數低,而若在市況低迷下,繼續只能以低估值上市,仍難吸引企業來港上市,現時上市費用方面收入仍不足以對港交所帶來幫助,股價暫只可以270元為目標。

　　港交所半日升2.97%收報253.2元,最多升4.11%至256元,連升3日,累升9.95%,成交17.33億元。恒指半日升45點或0.26%,收報17138點,成交627.51億元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉