《外資精點》摩通:聯通今年資本開支指引低於預期,維持增持評級

　　《經濟通通訊社20日專訊》摩根大通發表研報指,中國聯通(00762-HK)今年的資本開支指引較市場預期低16%,預計將對其股價產生正面影響;而派息比率從2021及2022年的46%及50%提高到2023年的55%,符合市場預期;預計隨著資本開支減少和自由現金流的擴大,聯通的派息比率或於2025年超過60%。報告維持聯通「增持」評級,目標價7.3港元。

　　報告指,聯通的總資本開支在2021年及2022年分別增長2%及8%,但在2023年下降了0.4%,至739億元(人民幣.下同)。管理層指出,中國聯通已經達到5G資本開支周期的拐點,並預計2024年的總資本開支以及5G相關的開支將分別下降12%和50%,至650億及180億元。摩通認為,這屬正面的驚喜,因為650億的總資本開支預算比市場共識預測低16%。

　　報告又指,雖然聯通未對2024年及以後的派息政策給予指引,但認為公司資本開支減少和自由現金流的擴大,將有利於未來幾年進一步提高派息比率。摩通預計,2024年和2025年的派息比率將分別達到58%及61%,意味著股息率達8%及9%。(ac)

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