《外資精點》瑞銀:新華保險新業務價值強勁,降目標至14.4元

　　《經濟通通訊社28日專訊》瑞銀發表研究報告指出,新華保險(01336-HK)(601336-CN)去年審慎下調用於內含價值評估的非投連帳戶長期投資回報率假設至4.5%、風險貼現率至9%,公司去年新業務價值達30.24億元(人民幣.下同),按年增長25%,勝市場預估升19%。考慮到利率下行周期,瑞銀已調低新華保險的內含價值長期投資收益率至4%,H股目標價下調9.4%,由原來的15.9港元降至14.4港元,投資評級為「中性」。

　　瑞銀報告指出,若基於非投連帳戶投資回報率假設5%、風險貼現率假設11%,新華保險去年新業務價值為39.99億元,可比口徑下增長65.1%。內含價值半年間下跌6%至2510億元,稅後盈利跌59%至87億元,比彭博調查市場預測的93億為低。公司建議派息0.85元,亦低於市場估計的0.96元,相當於30%派息率,2022年為34%。集團第四季蝕8.3億元,為連續兩季錄得虧損,主要因為34億的投資負回報。

　　瑞行估計,新華保險年初至今的新業務價值增長強勁,主要由保險代理渠道推動,銀行保險持續面對壓力,但首年保費跌幅收窄。公司估計受惠於低基數和股市好轉,今年盈利可望反彈。

(cl)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。