【人行操作】傳人行或下場買債,分析指操作可行但大概率不是QE

　　《經濟通通訊社28日專訊》A股和港股一反昨日下跌態勢,儘管銀行股領跌,但三大指數今早集體大漲,午後升幅則有所收窄。內媒《券商中國》報道,各大投資群流傳一則消息指,人民銀行可能下場買債,有分析認為這是對資本市場的重大利好,因人行擴表遏制信用被動收縮,「中國版QE」即將開啟。報道強調,有關傳聞並未獲得官方證實。

　　QE即量化寬鬆政策,指央行以類似於「直升機派錢」的方式增加貨幣供應,刺激經濟。按最傳統的定義,中國法律不允許人民銀行進行QE,因《中國人民銀行法》規定央行目並不能在一級市場上直接買國債,不過人行可以通過一些公開市場操作工具,在二級市場上交易國債,以起到貨幣寬鬆效果。

　　廣發證券王先爽對內媒表示,人民銀行在2007年和去年曾向個別銀行定向派發一筆資金,該銀行去一級定向國債,然後人行再從該機構二級定向買入,同時回收定向資金,實現間接買債;華泰固收分析師則表示,人民銀行可以使用質押回購的形式購買國債,一來不會影響價格,二來能保持一個穩定的政策利率調控市場,三來政金債、央票等都能納入抵押品,方便加量。

　　不過《券商中國》最後引述專業人士指出,人行接下來的操作大概率不會是QE,就算是購買國債,大概率也是配合特別國債的定向發行。分析之,QE往往是在常規政策空間消耗殆盡以後才會出台的措施,而中國目前降準、降息的空間仍然充足。

　　摩根士丹利則在報告指出,人行QE不會發生,認為人行操作只是改進了公開市場操作機制,更多地使用國債交易來控制金融狀況,強調這是全球央行的標準做法。(ey)