《外資精點》滙證:奈雪的茶轉型降低盈利可見度,削目標價59%

　　《經濟通通訊社5日專訊》滙證研究報告指,奈雪的茶(02150-HK)去年業績低於預期,該行認為集團的經營模式轉變,由高端化自營模式轉向較小的店舖、較低的平均售價,以及特許經營。該行認為,隨著商業模式轉變、手搖飲品市場競爭激烈,以及競爭對手有機會上市,均削弱奈雪的茶過往的優勢。該行預期集團將專注於收入增長多於盈利能力,降低盈利可見度,將評級由「買入」降至「持有」,目標價由7.1元,大削59%至2.9元。

　　該行認為,集團自營店增長缺乏動力,將2024至25年自營店的淨增量預測由450間,分別下調至25間及100間,又將收入增長預測下調至29.8%及38%;預期淨利潤分別為8380萬元人民幣及2.1億元人民幣,淨利潤率擴張至1.3%及3%。(hp)

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