特斯拉裁員其來有自：研發投入落後中國同行

經歷銷量閃崩的第 1 季後，特斯拉 (TSLA-US) 全球交車量創下 5 季來新低，也是近 4 年來首次單季交車量同比下降。最新消息顯示，特斯拉 CEO 馬斯克發布全員郵件，將在全球裁員 10%。

特斯拉在中國市場面臨的競爭更加激烈，在最大競爭對手比亞迪喊出「電比油低」口號後，眾多廠商相繼跟隨，新一輪價格戰再重點燃。特斯拉中國第 1 季銷量落後比亞迪近 20 萬輛，在中國的市占率從去年第 4 季的 10.5% 降至 6.7% 左右。

不過與比亞迪和中國領先的造車新勢力相比，特斯拉依然是最賺錢的新能源汽車公司。

2023 年特斯拉 Non-GAAP (非美國通用會計準則) 歸屬於普通股股東的淨利為 108.82 億美元，約當 787 億元人民幣；相較之下，比亞迪全年淨利 300 億元，年增 80%，Non-GAAP 淨利 285 億元。

從單車獲利角度來看，根據粗略估算，特斯拉每賣一輛車可以淨賺 43300 元，而比亞迪只有 8600 元，理想達到 31100 元，蔚來和小鵬尚處於淨利虧損狀態 ，平均每賣掉一輛車淨虧 13.2 萬和 7.3 萬。

可以看出，特斯拉仍是最能賺錢的新能源汽車廠商；比亞迪主打「薄利多銷」，這跟它主攻低價車型的策略有關。

雖然在賺錢能力方面還不及特斯拉，但中國新能源品牌在研發投入上絲毫不吝嗇。

特斯拉 2023 年用於研發和資本支出的費用分別達到 39.69 億美元、約 287 億人民幣，以及 48 億美元、約 347 億人民幣，都達到公司史上最高值。

而比亞迪 2023 年的研發費用為 396 億元，比特斯拉多出將近 110 億元。這也是繼 2022 年比亞迪新能源車年銷售量首次超過特斯拉之後，又一項重要數據的超越。

「蔚小理」三家的研發費用分別為 134 億、53 億、106 億。綜觀 4 家新能源車品牌的費用狀況，除了小鵬研發費用低於銷售費用以外，其他三家均是研發占大宗。

從現金流角度來看，特斯拉 2023 年營運現金流為 133 億美元，約 952 億元人民幣，顯示出公司的強勁現金流狀況。比亞迪經營性現金流達 1697 億元人民幣，較去年成長 20.51%，均創下歷史新高。

此項數據「蔚小理」分別為 -14 億、-62 億、507 億。截至 2023 年第 4 季末，蔚來和小鵬的現金儲備分別為 573 億和 457 億。短期看各家都不「缺糧」，長期來看存在經營性現金流為負的狀況顯示企業面臨著「失血」現象，擺在蔚來和小鵬面前最現實的問題就是何時轉虧為盈。

特斯拉如今把新的成長點希望寄託在 FSD (完全自動駕駛) 和 Robotaxi (無人駕駛計程車)。而隨著時間演進，現有車型逐漸老化的問題，對特斯拉的負面作用只會越來越強烈。