【美國議息】安本:9月和12月或減息,息口不變甚至收緊機會增

景預期是今年美國聯儲局將在9月和12月分別減息兩次,因為相信今年下半年經濟增長和通脹可能會略有放緩。然而,該行亦認真看待可能不會減息,甚至加息的風險。

　　安本將經濟出現「不著陸」和「油價飆升」情景的累計概率定為35%,在這些情景中,今年的政策可能保持不變甚至收緊。在增長方面,由於強勁的消費力和企業資產負債表、寬鬆的財政政策、高淨人口遷移率、以及生產力提高,經濟活動持續穩健。這些經濟的正面因素可能在2024年隨時間過去逐漸消退,因此該行認為經濟增長將放緩。即便如此,持續高於趨勢的增長或整體趨勢增長上升的機會,以及出現更明顯經濟放緩的風險,兩者均並存。

*油價急漲或成切換至不減息甚至加息觸發因素*

　　他提到3月份的CPI再次表現強勁,但該行仍然認為通脹會有限度地減弱,這意味著核心個人消費支出價格(core　PCE)將在夏季降至約2.5%,通脹在今年剩下的時間內可

能會停滯。然而,在管控通脹「最漫長的一公里」路途中,通脹在目標之上甚至出現反彈有很多先例,這是該行認真對待這些風險的原因。

　　政策方面,消費物價指數(CPI)高於市場預期,意味著美聯儲還沒有看到今年夏季開始減息所需的進展。安本認為美聯儲將至少等到9月才開始減息,然後在12月再次減息。然而,如果通脹未有放緩,風險將朝向更遲展開減息步伐。儘管出現政策逆轉,美聯儲主席鮑威爾仍認為政策具有限制性,對進一步收緊政策設定了一個頗高但非不可逾越的門檻。地緣政治風險引發的油價大幅上升可能成為切換至無減息甚至進一步加息的觸發因素。(cl)