【FOCUS】谷歌撒糖派息,惟股息非絕對

荒派息,推動谷歌母公司Alphabet周四(25日)盤後股價飆升。相比700億美元回購計劃,以及首季資本支出飆至120億美元,斥約25億美元支付股息無疑只是九牛一毛,但小小甜頭足以推動公司周五(26日)重返2萬億美元市值俱樂部。

*六巨頭每股收益增長率料放緩*

　　Facebook母公司Meta在2月宣布史上首次派息50美分,以及回購500億美元,令盤後股價一度狂飆15%;如今,「照辦煮碗」的谷歌亦宣布史上首次派息20美分,以及回購700億美元,刺激盤後股價直線上衝13%,一度企上180美元新高。

　　除了派息幾十年到逾十年不等的蘋果、微軟、英偉達,年初加入派息的Meta,以及最新的Alphabet,市場最新焦點落於從未派息的最後一隻科技股巨頭--亞馬遜。

　　不過,派息為股東帶去現金流,被視作公司業務穩定成熟之餘,某程度亦被視作公司不再擁有高回報投資選項的標誌。瑞銀就最新下調上述6間公司的評級從「增持」至「中性」,原因是預計其每股收益增長率將從42%放緩至16%。

*巴郡從不派息,Meta先飆後回*

　　A股一眾從不派息的「鐵公鷄」企業屢遭中證監敲打,但令不少人意外的是,「股神」巴菲特旗下的巴郡亦從不派息(除了1967年的10美分)。對此,他解釋,一家盈利的公司可以通過過多種方式分配收益,但首先應審查能開疆拓土、提高效率、擴大優勢的再投資的可能性。

　　Meta、Alphabet相繼宣布啟動派息,或是在激烈行業競爭、巨額資本支出之下,拉攏投資者的策略;不過,即使Meta在2月2日宣布派息次個交易日股價飆升20%,但最新股價已較當天回吐7%。

*股票總回報重要性勝過股息率*

　　此外,從2020年初匯豐突宣布停止派息掀起千層浪,到萬科月初宣布上市以來首次停派末期息,觸發股價暴跌,都足見一旦啟動派息,清晰、一致、可預見的原則就至關重要,可以提供招牌漢堡,亦可以中餐為特色,但不要指望在兩者之間隨意切換並留住其中任何一個食客,說明反覆無常的股息政策只會趕走潛在的投資者。

　　財力雄厚的科技股巨頭以小小零頭派息固然皆大歡喜,但對投資者而言,核心原則仍是股票總回報遠較股息率重要。