站上年線的特斯拉概念股，彈真的?彈假的?

近期一檔股票，從 2024 年初以來跌落年線下方後一直向下緩跌，近期終於見到連續增量反彈站回年線，並且吸引外資及投信連續買超。
今天來看 2351 順德，順德營收其實從 2023 年 3 月重返單月 10 億元水平後，幾乎是緩慢的衰退到了 3 月的 8.27 億元，中間幾乎沒有特別的起伏，緩慢地走下坡。此趨勢主要也因主要客戶像意法半導體、英飛凌等還是持續進行庫存調整有關，使 2023 全年營收年減 7.39%，而 2024 也難見到顯著回溫。

而順德 Q1 每股獲利 0.9 元，毛利率 16.29%，回到了近幾季正常水平中值，可說是繳出了很平凡，但也顯示獲利能力維持的成績單。
其實激勵順德股價反彈，特斯拉是蠻重要的原因之一，去年下半年，順德供應給特斯拉的 TPAK 有被日商搶單，而 4 月底推出的新款平價車 Model 2，順德就可以重新增加出貨。儘管這部分業務佔順德營收比重不高，但因為順德有在進行增加車用導線架業務比重的動作 (近 6 年來提高了超過 2 成)，成為了越來越純的車用導線架公司，而身為特斯拉供應鏈，自然有機會跟進其股價反彈行情。
後續在中國業務拓展部分即是順德蠻重要的觀察指標之一，若其在中國車廠所供應之車用導線架比重提升，用更多車廠訂單去擠壓整合元件廠之訂單，對順德的成長力道應會更大，而近期剛結束的英飛凌財報會議中也指出汽車供應鏈仍有去庫存的狀況，財測下修及砍預算動作也可能於其他車用電子廠發生，此對於順德就是較不利因素。
因此當前可說是順德營運相對谷底階段，今年復甦力道還不夠強，對於股價波段推升作用就不能太過樂觀；但展望中長期在更多電動車將使用更多半導體元件趨勢以及潔淨能源訂單也有利功率半導體廠擴展業務並取得新訂單，這些正向趨勢都是使順德股價壓低後，更值得留意逢低承接機會的中長線利多。

（文章來源：永誠資產管理處 江太壹分析師）

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