陸股過去3周上揚12% 釋出房市利多 重獲基金經理青睞

在中國釋出改變重振房市的方式的訊號後，中國股票「捲土重來」。

在此之前，尋找逢低買進機會的投資人曾受到中國政府一些措施的鼓舞，後來發現漸進式刺激措施不足以重振經濟和房地產市場。

華爾街基金經理人認為，4 月底中共中央政治局召開後政府立場的轉變、以及經濟部分領域企業獲利復甦，是最近陸股上漲的原因。過去 3 周，中國股票 ETF iShares MSCI China (MCHI) 上漲了 12%。

雖然一些基金經理人仍持謹慎態度，但那些抱持懷疑態度的基金經理人也注意到，決策者有關穩定房市新方法的最新言論標誌著一種變化。

繼提出「房住不炒」之後，決策者最近談到必須支持房市發展、以及透過實施政策減少未完工預售房的數量等問題，決策者還宣布召開二十屆三中全會的計畫。

銳聯財智 (Rayliant Global Advisors) 董事長許仲翔 (Jason Hsu) 指出，這次的政策更加具體，包括放寬部分限購限價政策。

中國數十個城市支持住房「以舊換新」提振了投資人信心。所有這些都顯示，中國政府目前專注於刺激成長。在此之前，政府一直專注於風險管理，包括債務和地緣政治等問題。

由於最近幾周中國股票波動幅度較大，Driehaus 新興市場成長策略基金經理人施瓦布 (Howie Schwab) 希望看到更多證據。他說：「現在的問題是：這是權宜之計還是長久之計？」

William Blair 新興市場基金經理瑟斯頓 (Vivian Lin Thurston) 等基金經理人也在關注未完工的房地產項目是否正在推進，房價是否已停止下跌。她說：「個人買家希望看到價格止穩，我們需要看到新房銷售活動觸底反彈。」

她也關注企業獲利前景。在出口強勁成長之際，家電、機械和電力相關企業的獲利前景已經開始改善。提高獲利預期的公司類別擴大將是另一個鼓舞人心的跡象。

瑟斯頓說，中國證監會新任主席提出的監管新理念也很鼓舞人心。在此之前，陸股一直受到各種因素的拖累：經濟成長放緩、勞動力老化、債務問題以及中美緊張關係導致的「去全球化」等。

地緣政治因素仍是一個風險，而且可能限制中國股票的反彈幅度，尤其是在中美貿易摩擦加劇和一部分基金經理認為中國「不可投資」。但瑟斯頓認為，中國股票是市場上最便宜的股票之一，以 2025 年預期獲利計算本益比為 9.4 倍，只要經濟前景有改善，中國股票就會上漲，屆時會引發投資人「害怕錯過」的情緒。