阿里京東齊取消618預售,仍隨大市反彈可部署吸納?

　　《經濟通通訊社9日專訊》阿里巴巴(09988-HK)旗下淘天集團近日公布今年電商節「618」的規則調整,提到會取消預售,於5月20日晚8時起直接售賣。另一電商龍頭京東(09618-HK)自去年「雙11」已取消預售,今年618亦會於5月31日晚8時直接開售現貨。阿里及京東股價沒受太大影響,經兩日調整後,今日再隨大市回升,其中阿里快將公布2024財年第四財季及全年業績,券商普遍期望不大,惟關注其股東回報。兩隻股份可否在績前或「618」前部署吸納呢?

*阿里旗下淘天618取消預售,5月20日直接開賣*

　　阿里旗下淘天集團大促項目組近日在商家大會上公布今年「618大促」的規則調整,將取消官方預售,於5月20日晚8點直接售賣,全程價保,即之後發現買貴了可退回差價。據悉,

淘寶天貓的「618大促」做預售已經有10年,最初是為了方便商家提前備貨,減少物流壓力。到2022年「618大促」,用戶先看到打折的預告將商品加購物車,再等5天支付訂金,然後再等5天付尾款,商家才會發貨。從看中一個商品到付款發貨最多要等10天。

　　不過,淘寶直播或會因取消預售而受影響。內媒報道指,過去許多預售商品都透過直播販售,尤其是美容保養、彩妝等產品,據魔鏡市場情報數據顯示,去年天貓618預售中,預售額前三行業為美容護膚、彩妝和美容儀器,其中美容護膚預售銷售額達62.2億元人民幣。而淘天在去年618預售期間的成交額在整場大促中佔比約5%至10%,取消預售意味集團為了用戶便利,主動犧牲了一些短期收入,但長期來看,用戶購物體驗更好,也許會刺激更多消費。同時,集團仍將在直播間進行小範圍預售。

　　淘天集團又對「618」做另一調整,使淘寶的PC網頁將變得更好用。之前很多年用戶要在電腦上登入淘寶,都會被要求做「安全驗證」,建議用戶拿出手機掃碼登入,這也是中國主流電商平台的常見做法,但淘寶網頁今年已重新上線一個新版本,在功能上增加直播、商品供給與App同步,購物車也能像手機上一樣展示「券後價」。此外,淘寶網頁過去幾周亦有了一些新變化,包括不再需要每天重新登入。

*京東618大促5月31日啟動,推百億補貼日活動*

　　京東「618大促」亦公布,將於5月31日晚8時開啟現貨開售,主推每滿300元減50元的跨店滿減力度,促銷生效期間,商家的同一款商品可全程參與,重點鼓勵全品類商家參與。除海量低價好物現貨開賣,用戶每天更能領取20元人民幣額外補貼。

　　據悉,今年京東618現貨開賣的同時,亦將同步推出百億補貼日活動。在6月2日、6月3日、6月8日更將先後推出9.9包郵日、超級直播日、PLUS會員日等主題活動,為消費

者帶來豐富的低價優質好物。今年京東618亦將通過免費上門退換、以舊換新、送裝一體、過敏無憂、不愛吃包退等一系列服務,為消費者打造省錢、省時又省心的消費體驗。

*券商料阿里上季少賺6%收入增5%,關注股東回報*

　　值得一提,阿里巴巴將於下周二(14日)公布截至2024年3月31日止的2024財年第四財季及全年業績。據《彭博》綜合券商預測,阿里第四財季非公認會計準則淨利潤料介乎

202.06億至369.63億元人民幣,以中位數256.72億元人民幣計,較上財年同期跌約6.2%;季度收入預測中位數為2197.18億元人民幣,按年增長5.5%。

2024財年全年,非公認會計準則淨利潤預測中位數為1601.35億元人民幣,按年增長約13.3%;全年收入預測中位數為9392.17億元人民幣,增長8.1%。

　　摩通將阿里2024及25財年的經調整每股盈利預測分別下調3%及6%,因集團加大對核心業務,包括電商及雲端的投資。另集團的客戶管理收入(CMR)增長加速,並預期國際電商及菜鳥的收入在未來至少兩年,會維持雙位數增長。基於以上收入增長復甦的初期指標,建議投資者趁股價疲弱時伺機吸納,維持「增持」評級。花旗指,受阿里再投資用戶體驗、國際數字商業集團(AIDC)的持續投入及雲業務的影響,預期經調整EBITA或於短中期受壓。得益於阿里透過低價策略帶動客戶需求及消費頻率,其訂單數量及商品成交金額(GMV)增長有望重新提速。

　　摩根士丹利則看好阿里將持續向股東釋放回報,稱集團在第四財季累計回購48億美元股份,相較第一至三財季平均每季回購26億美元,步伐明顯加快。阿里在過去12個月共回購125億美元股份,考慮到2023財年派息共25億美元,預期2024財年收益率達8%。

滙證也指,股東回報仍是投資者關注重點,阿里計劃至2027年3月底財年回購規模加碼250億美元,集團去年度透過回購及派息,向股東共回饋135億美元,若集團拋售非核心資產進程加快,股東回報料進一步提升,預期收益率達7%至8%。

*里昂料京東上季收入增6%,料受惠家電以舊換新政策*

　　另外,里昂發表研報指,京東已成功改造其自營平台(1P)的營運,並可能恢復中高單位數的收入增長。同時,由於公司2024年於用戶及內容方面的投資增加,利潤率或會下跌。預

計京東2024財年首季總收入將按年增長6%;京東零售收入料按年增長5%,主要由於線下電子產品商店市佔持續擴張,以及百貨銷售的恢復增長情況。另預期京東的經調整息稅前利潤將按年增4%。

　　里昂指,京東是內地潛在消費復甦受惠股,並應受惠於家電「以舊換新」政策,將其ADR目標價由34美元上調至40美元,估值仍低,相當於預測明年經調整市盈率僅9倍,總回報率約4%,維持「買入」評級。

*林家亨:取消預售對阿里京東收益影響小,惟科技股調整未夠*

　　不過,林家亨指,科技股雖經過去兩日回調,但仍未回至保歷加中軸(即20天線),譬如XL二南方恒科(07226-HK)與20天線仍有一大段距離,現時買入科技股,後市雖仍樂觀,但調整幅度看來仍未夠,未來相信要靠回購才可將股價進一步推升,而近期積極回購的並非科技公司,而是滙控(00005-HK)、友邦(01299-HK)甚至另一些銀行股,若想買入科技股,建議再等等。

　　阿里今日升0.85%收報76.8元,京東升1.05%報125.7元。其他科技股亦普遍回升,騰訊(00700-HK)升2.32%報369.8元,美團(03690-HK)升3.88%報117.9元,百度(09888-HK)升0.47%報107.4元,網易(09999-HK)升1.99%報154元,快手(01024-HK)升1.49%報57.85元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉