《鍾之日記》融資數據似驚雷,擠水分論撫震盪

　　《鍾之日記》5月13日,香港天氣:雨。香江魚缸:升。祖國股市:跌。

　　內地4月金融數據不理想,社會融資規模增量罕有收縮,有分析認為是反映人行「重質不重量」,亦有人預期中央將加碼寬鬆政策。而就在數據公布之後,中國財政部公布最早本周五(17日)發行超長期特別國債,基建類股票應聲漲,金融股跌幅抹平,兩市跌幅收窄,滬綜指午後更曾倒升,全日收市僅跌0.21%,報3148.02點,深成指跌0.6%,創業板指仍挫0.95%。

　　兩市全日成交9098億元人民幣,與上日(10日)表現相若。值得留意的是,港交所今日起將不再披露滬深股通實時買入交易金額、賣出交易金額和交易總額等。

　　人民銀行數據顯示,4月M2餘額同比增長7.2%,低於市場預期的8.3%,為有記錄以來新低;4月新增人民幣貸款約7300億元人民幣,低於預測的8000億元人民幣;4月社融增量轉負,淨減約2000億元,為2012年央行開始公布社融數據以來首見,低於市場預期的1萬億元人民幣。

　　單月社融負增長引發市場驚詫,官方引導輿論給出一個「擠水分」、「重質不重量」的說法,稱今年以來監管部門加大對資金空轉套利、銀行手工補息等行為的規範,擠出部分虛增的存貸款水分,強調這是「市場的自我淨化」,有助於去除短期投機行為。然而就算是給出了「擠水分」這麼一個理由,但也無法解釋數據為何差過市場預期,有分析指出,目前企業和居民加槓桿意願依然偏弱,反映目前信貸整體結構有待改善,實體融資需求仍待提振。

*恒指重上萬九關*

　　美股上周五(10日)個別發展,道指連升8個交易日,但數據顯示經濟放緩但通脹保持頑固,市場因擔憂滯脹,難以獲得進一步走高的動力。港股今日造好,恒指重上19000關,一度高見19123,收報19115,升151點升0.8%,主板成交逾1472億元。

*特別國債將發行,基建股獲提振*

　　中國財政部今公布2024年超長期特別國債發行有關安排,涉及期限為20年、30年、50年。發行時間段從本周五(17日)首發至11月中旬,一共發行22次,目前尚未公開具體每次發行金額。

　　3月政府工作報告指,今年開始連續幾年發行超長期特別國債,專項用於國家重大戰略實施及重點領域安全能力建設,今年先發行1萬億元人民幣。鑒於4月社融規模、新增貸款等金融數據並不理想,今次超長期特別國債早於預期的發行安排,為資本市場打下一針「鎮定劑」。

　　中國銀行研究院研究員表示,超長期特別國債發行的帶動作用,將對社融帶來一定支撐。澳新銀行策略師邢兆鵬認為,發行超長期特別國債料給今年經濟增速帶來1個百分點的提振。

　　超長期特別國債不納入公共預算,不計入赤字率,融資成本低,發行期限10年以上,適合用於投資額大、回報周期長的重大戰略項目,與基建行業適配度較高。今日基建股應聲上漲,中

國中車(01766-HK)收升7.3%,時代電氣(03898-HK)漲近6%,中國中鐵(00390-HK)升4.5%,中交建(01800-HK)及中鐵建(01186-HK)升幅均約3.3%。

*海運漲價不停,內地港口缺貨櫃*

　　紅海危機近期持續升溫,也門叛軍聲稱用無人機和飛彈襲擊位於亞丁灣、印度洋跟阿拉伯海的三艘貨船,胡塞武裝組織領導人表示將要擴大行動,直到以色列結束加沙戰爭為止。全球海運

運價大漲,美西線、美東線、歐洲線運價分別大漲兩成或以上,航運股持續漲,東方海外(00316-HK)漲6%,中遠海能(01138-HK)升5.7%,中遠海控(01919-HK)升5.6%,中遠海發(02866-HK)升5.3%,中國外運(00598-HK)升3.3%,中遠海運港口(01199-HK)升3.1%。

　　另外,內地航運運能緊張,港口近期缺箱情況嚴重,內媒《第一財經》引述內地物流業人士指,缺櫃從一開始的寧波港蔓延到上海港,如今全國各大港口都出現了供應稀缺的現象。「爆倉、缺櫃,一片狼藉。貨代和貨主都非常難受。」

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