投行警告：美股回調10% 通膨不降溫 降息續順延

美國獨立投行和金融服務公司 Stifel 分析師表示，標普 500 指數可能處於大幅下跌的邊緣，因為通膨在當前基礎上短期內不會進一步降溫。

該行策略師預測，標普 500 指數將在今年第 2 季或第 3 季跌至 4750 點，相當於較周一 (13 日) 約 5222 點再下跌 10% 左右。

策略師們預測，隨著美國經濟正在走出持續一年多的所謂「偽衰退」，通膨可能仍將頑固地保持在高點。根據 Stifel 的說法，這種衰退始於 2022 年初一直持續到 2023 年年中。這也是導致通膨開始降溫的主要原因，但之後經濟活動開始加速。

策略師們指出，「我們一直擔心標普 500 指數在 2024 年中期出現全面回跌。雖然大多數策略師去年都預計經濟將陷入衰退，或者急切地預判明年會迎來衰退，但我們一直認為，從 2022 年第 1 季到 2023 年 第 2 季的 5 季是『偽衰退』，聯準會已經達成了正常衰退後的通膨降溫目標。」

目前，美國通膨率仍遠高於聯準會 2% 的目標。3 月消費者物價指數 (CPI) 較去年同期上漲 3.5%，連續 3 個月高於預期。

該投行策略師認為，物價堅挺可能是由於經濟依然火熱，例如招募活動依然強勁，這可能會推動薪資成長，進而推升通膨。

因此，聯準會所尋求的核心個人消費支出 (PCE) 通膨率持續 2% 的目標將只會是一個「白日夢」，「隨著利率正常化以及 2024 年中期核心 PCE 的高峰略高於 3%，我們的模型證明，聯準會將進一步延後降息，導致股市出現調整。」

當然，市場也已經調低了對聯準會今年降息的預期，這導致美股在 4 月出現拋售。聯準會官員也表示正在尋找更多證據，證明通膨正在回落至 2% 的目標水準。

根據 CME 的聯準會觀察工具，投資人現在預計到今年年底，聯準會只會降息一到兩次；而在 2024 年初，這個預期為 6 次。現在，交易員門正在等待周三 (15 日) 公布的 4 月通膨數據。 以便判斷聯準會下一步的行動。