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原物料大宗商品投資指南-農產品

鉅亨研報 2024-05-15 16:08

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原物料大宗商品投資指南-農產品。(圖:shutterstock)

一、大宗商品黃小玉產量分布

大家常聽到的黃小玉,指的就是黃豆、小麥、玉米等農作物,根據中華食物網的統計,黃豆主要產地為巴西以及美國,玉米主要產地則是中國與美國,至於進口部分,中國是全球第一大糧食進口國,尤其是在黃豆的部分,進口量更是其餘地區的數倍,所以中國的經濟狀況對於黃豆價格影響,更勝於小麥以及玉米。

1996 年,中國從黃豆淨出口國轉為淨進口國,進口量逐年增加,對外依存度超過 80%,理論上中國北方是種植黃豆的地區,但嚴重缺水及乾旱問題,導致華北難以種植黃豆。而中國國內對黃豆的需求用途,20% 用來榨油也就是大豆植物油,其餘 80% 主要用來餵飽牲畜和家禽,例如進口黃豆大多由壓榨業者處理,將處理後的黃豆粉作為豬隻飼料的重要成分。根據中國海關總署於 4 月 18 日公布的 3 月進口主要商品量值表,大豆進口不論是當月數量或者年度累積量,與去年同期相比都呈現下滑,我們觀察黃豆的期貨價格,2024 年至 5 月 3 日為止,基本上也是弱勢整理走勢。

二、美國農業部月度作物報告

根據美國農業部 (USDA),每月 10 日前後都會發布一份『月度作物報告 (WASDE)』,提供黃豆、小麥、玉米等等主要農作物其全球與美國本土的供需基本面資料,也就是 USDA 供需報告,由於可以得知農產品市場供需變化,大宗商品交易人及投資機構都會特別重視。

以 4 月份公布的 WASDE 報告為範例,2023/24 年度 4 月份的黃豆期初庫存量為 264 百萬蒲式耳,生產量為 4,454 百萬蒲式耳,消費量為 4,114 百萬蒲式耳,期末庫存為 340 百萬蒲式耳。透過上面的數據,我們還可以計算庫消比,也就是期末庫存除以消費量,因此 4 月份的庫消比就是 8.26%,一般來說庫消比高對價格較為不利,原因可能是庫存上升或是消費下降。

三、豐 - 原物料三刀流 XQ 量化指標頁面說明

如果我們要去觀察農產品的價格走勢可以怎麼做呢?以下以黃豆 ETF 作為示範,以畫波高、波低的方式就可以輔助我們去觀察黃豆的股價趨勢:

■ 延伸閱讀:【下載 XQ 指標頁面】原物料大宗商品投資指南 - 農產品波浪指標

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從波浪線可以觀察出趨勢,當價格突破或跌破關鍵價位時,也可以一目了然的掌握現在的行情,從圖中可以看到,股價不斷的在破前方低點,也說明空方力道是相對強。

 






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