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美4月核心CPI增速放緩 提振9月降息預期

鉅亨網編譯段智恆 2024-05-15 22:31

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美4月核心CPI增速放緩 提振9月降息預期(圖:REUTERS/TPG)

儘管住房成本持續上升,但新車、二手車等商品價格加速下滑,再加上服務業成本增速放緩,美國 4 月核心消費者物價指數 (CPI) 成長放緩,不僅讓聯準會 (Fed) 鬆了一口氣,也提振市場對 9 月降息的預期。

具體來看,美國勞工統計局 (BLS) 周三 (15 日) 公布數據顯示,4 月 CPI 年增 3.4%,符合市場預期,略低前值 3.5%,按月來看成長 0.3%,低於市場預期與前值的 0.4%。

(圖:ZeroHedge)
4 月 CPI 年增 3.4%,符合市場預期。(圖:ZeroHedge)

Fed 青睞的通膨指標、剔除食品與能源成本的核心 CPI 在 4 月年增 3.6%,創 3 年來新低,符合市場預期,低於 3 月前值 3.8%;按月來看核心 CPI 月增 0.3%,符合市場預期,低於 3 月前值 0.4%,為 6 個月來首次下滑。

(圖:ZeroHedge)
4 月核心 CPI 月增 0.3%,低於 3 月前值 0.4%,為 6 個月來首次下滑。(圖:ZeroHedge)

雖然這些數據可能替 Fed 會帶來一些希望,通膨正在恢復下降趨勢,但決策者希望看到更多的數據,以獲得他們開始考慮降息所需的信心。Fed 主席鮑爾昨日表示,央行需要保持耐心,讓限制性政策發揮作用,一些決策者預估今年根本不會降息。

交換利率市場預估,Fed 在 9 月降息 1 碼 (25 個基點) 的機率超過 80%。另有少數經濟學家預料,Fed 會在 7 月開始降息,不過也有另外少數人認為可能會到 12 月才降息。

有分析指出,這份 CPI 報告確實替今年晚些時候可能的降息打開了大門,不過還需要更多的數據表明通膨正在降溫,Fed 才會採取行動。

能源、住房成本持續上升 新車與二手車價格下滑

觀察報告細項,4 月能源和住房成本上升仍是通膨降溫的最大阻力,新車和二手車價格下滑,推動通膨增速放慢。

(圖:ZeroHedge)
4 月能源和住房成本上升仍是通膨降溫的最大阻力,新車和二手車價格下滑,推動通膨增速放慢。(圖:ZeroHedge)

4 月能源指數成長 1.1%,與前持持平、汽油指數成長 2.8%、燃油指數下滑 1.3%,電力指數成長 0.9%。值得注意的是,住房成本是服務業中最大類別,已經連續第三個月成長 0.4%、交通服務繼 3 月成長 1.5% 之後,4 月成長 0.9%。

4月住房成本按月來看雖然加速上升,但按年來看則繼續放緩。(圖:ZeroHedge)
4 月住房成本按月來看雖然加速上升,但按年來看則繼續放緩。(圖:ZeroHedge)

另外,4 月新車指數月減 0.4%、二手車和卡車指數下滑 1.4%,降幅較 3 月進一步擴大;服裝指數成長 1.2%、醫療護理商品和服務均成長 0.4%。

至於 Fed 密切留意的核心服務 CPI(不包含住房) 在 4 月成長 0.5%,按年來看成長 5.05%,創 2023 年 4 月以來新高,其中教育成本和交通成本占比最高。

(圖:ZeroHedge)
4 月超級通膨指標年增 5.05%,創創 2023 年 4 月以來新高。(圖:ZeroHedge)

與此同時,4 月商品價格正以 2004 年 4 月以來最快的速度下降,而服務價格則是年增率則停留在 5.3% 左右。

(圖:ZeroHedge)
4 月商品價格正以 2004 年 4 月以來最快的速度下降。(圖:ZeroHedge)
專家看法

摩根士丹利 E*Trade 分析師 Chris Larkin 認為,這次報告顯示通膨降溫,再加上同期較冷的零售銷售數據,增添投資人對 Fed 有望在今年結束前降息一、兩次的希望。

LPL Financial 分析師 Jeff Roach 認為,儘管通膨報告令人感到鼓舞,但 Fed 可能不會開始降息,除非有更多證據證明物價正在放緩。市場消化這份報告後,預料 9 月開始進行首次降息。

市場反應

報告公布後,美國主要指數齊走高,美債殖利率與美元走跌,黃金期貨上漲。截稿前,道瓊工業指數漲逾 140 點或近 0.4%,那斯達克綜合指數漲近 100 點或近 0.6%,標普 500 指數漲近 0.5%,費城半導體指數漲近 1%,美債 10 年期殖利率跌至 4.383、美元指數跌至 104.71,黃金期貨上漲 0.27%,報每盎司 2,366.20 美元。

根據芝商所 FedWatch 工具,Fed 在 9 月降息 1 碼的機率為 53%、降息兩碼 (50 個基點) 的機率為 16.8%、降息三碼 (75 個基點) 的機率為 0.5%,而維持利率不變的機率為 29.8%。另外,Fed 在 11 月降息的機率高達 82.3%。

圖:ZeroHedge
圖:芝商所 FedWatch 工具





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