【提振內房】摩通:新政未必能促大規模復甦,樓市明年才有望趨穩

　　《經濟通通訊社20日專訊》內地上周連環出招救樓市,摩根大通認為,政策成效未必能觸發大規模復甦,但已反映當局有更大決心支持樓市,或減輕房地產銷售進一步惡化的風險,繼續預期內房將於2025年上半年才趨於穩定,但在此之前,樓價仍將受壓。在內地樓市持穩的主題下,國有的物管股通常可能會因盈利防守性和潛在派息增加而造好,看好保利物業(06046-HK)、華潤萬象生活(01209-HK)和綠城服務(02869-HK);內房股中,看好華潤置地(01109-HK),又認為民企內房股近期或有下行風險。

　　人民銀行宣布,將設立3000億元(人民幣.下同)的保障性住房再貸款;將首套房最低首付比例從不低於20%調整為不低於15%,二套房最低首付比例從不低於30%調整為不低於25%;取消全國層面個人住房貸款利率政策下限;下調各期限品種住房公積金貸款利率0.25個百分點。

　　摩通指出,按揭貸款相關措施對市場而言屬正面驚喜,而人行設立保障性住房再貸款,可帶動銀行貸款5000億元的規模,則符合該行的預期。內房板塊近期急彈過後,認為短期內市場或依然興奮,但快將喘息,因為價格已大部分反映對政策支持的預期,而個別民企估值愈趨高昂。

　　摩通認為,新措施為未售出單位指明方向,但規模尤其重要,假設貸款對價值比(LTV)為80%,貸款將支持6250億元的購買力,佔整體內房年度銷售價值預測的6-7%。若政府以20%的折扣購買所有未售出的竣工面積,則需要3.1萬億元。至於其他主要旨在提高負擔能力的按揭貸款措施,認為或對樓市有一定作用,但難以釋除民眾對樓價和就業信心的疑慮。

*花旗:樓市支持規模小於預期*

　　花旗亦發報告指出,雖然今次政策支持規模小於預期,但已反映監管層努力化解樓市風險的決心。若樓價未來仍走低,政府還可能出台後續措施,並看好現金流穩健的內房股。(ac)

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