《外資精點》花旗:比亞迪盈利能力穩固,目標價475元籲買入

　　《經濟通通訊社4日專訊》花旗發表研報指,比亞迪(01211-HK)上調今年汽車銷量目標至最少380萬輛,而該行假設的最佳銷售情景為400萬輛或以上;集團同時目標於2025年出口100萬輛車,又預料今年第二季平均每輛車的盈利能力將錄得按季適量改善。報告予「買入」評級,H股目標價475元,此前開展的90日上行催化觀察將於本月11日結束。

　　報告指,隨著汽車銷量上升,比亞迪平均每輛車的資本開支和研發成本將有望回落,而垂直合併亦令關鍵的零部年成本大幅下降。集團相信,規劃擴大將有利成本、垂直合併和技術研發,年均研發成本在收入的佔比現穩定於6%-7%,銷售及行政支出佔比則逐步下降。集團計劃於未來1至2年推出第五代DMI混動技術的改款車型,今年整體盈利能力將趨穩定。

　　報告又引述比亞迪指,行業的價格戰料將於未來2至3年溫和地持續,集團將優先著重銷量多於利潤,而海外市場增長快速;又認為豐田不會放棄中國市場,不在乎豐田和大眾的戰略,但目標於未來數年公司在中國電動車市場滲透率提升至70%-80%。(ac)

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