《外資精點》高盛料永利澳門今年派息8仙,維持「中性」評級

　　《經濟通通訊社13日專訊》高盛發表研報指,永利澳門(01128-HK)股價上月回調11%後,基於假設永利澳門的賭收市佔率將下滑至13.3%,其估值相對於2024年第二季EBITDA的約9倍水平。相較之下,美高梅中國(02282-HK)約9倍,金沙中國(01928-HK)和銀娛(00027-HK)則是10-11倍,相信永利澳門在短期內仍將是市場佔有率的貢獻者,維持「中性」評級,目標價9.6元。

　　報告指出,永利澳門上月底宣布修訂現有股息政策,董事會應每半年召開一次會議以考慮宣派股息,並考慮宣派特別股息,一度引發樂觀情緒。管理層向該行解釋,集團仍然需要考慮各種因素,包括財務表現流動性狀況、未來現金流量和資本需求、股東權益等。儘管永利澳門在疫情期間連續多年虧損後,其綜合溢利降至負數,但管理層指出,公司仍擁有足夠的獨立可分配儲備。報告預測今年每股派息為0.08元,在2025財年升至0.2元。

　　報告又指,鑑於內地奢侈品消費疲軟,以及考慮到日圓貶值,部分消費支出轉移到日本,永利澳門相信第二季零售銷售趨勢疲軟,但博彩需求仍保持相對彈性。儘管其他博企正加強宣傳力度,但公司仍避免過度進取,並繼續更多關注產品和服務質量的競爭,這解釋了為什麼永利的賭收份額由今年第一季的14.2%下滑至現時約13%。(ac)

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