Shein有意在倫敦IPO 仍將面臨重重考驗

中國快時尚新貴 Shein 有意在倫敦 IPO，雖然可能獲得當地銀行家的歡迎，但這條路並不好走。

做為頗具爭議的電商零售商，Shein 估值預計達 500 億英鎊 (640 億美元)，有望成為英國史上規模最大的 IPO 之一，不過，想到達成還需要監管機構、政界人士和投資者相信其符合納入標準。

美國可能是這家公司上市首選，但由於 Shein 在環境、社會和治理記錄面臨眾多指控，包括美國政界人士所提出，即這家中國成立的公司的產品與強迫勞動有關，增加了在美國上市的難度。儘管 Shein 先前表示，對強迫勞動採取零容忍政策。

據《彭博》報導，由於美國議員呼籲對這些擔憂進行調查，總部在新加坡的 Shein，將其上市計畫轉向英國。相較於美國市場 IPO 的火熱，英國亟需大型企業來提振，是其有利之處。

上市監管

IPO 要過的第一關是監管，如果英國上市機構金融行為監理局 (FCA) 認為，IPO 申請損害投資人利益，則有權拒絕 IPO 申請。

然而，市場預計，在一個為石油生產商、菸草公司和礦商提供空間的市場中， ESG 將不會是關鍵因素。

倫敦證券交易所前監管和交易服務主管、FCA 前高級市場顧問 Nick Bayley 認為， Shein 很可能通過監管機構的測試。

Bayley 表示，要以聲譽或投資者保護為由拒絕某件事的障礙相當高，在 2000 年代，許多前蘇聯上市公司都獲得倫敦的歡迎，而美國不會接受他們。

政界態度

盧比奧 (Marco Rubio) 是要求美國證券交易委員會考慮阻止 Shein 上市的美國參議員之一，稱該公司需要披露更多有關其在中國業務的資訊。維吉尼亞州眾議員 Jennifer Wexton 去年在回應 IPO 申請的報導時寫道，如果 Shein 想要在美國上市，就必須證明其產品並非來自強迫勞動。

相較之下，英國的反對較小，改革黨領袖 Nigel Farage 是少數公開反對者。他強調，Shein 在倫敦上市將是一個「非常糟糕的主意」，而且它「不會改變倫敦金融城的 IPO 危機」 。

在強迫勞動部分，Shein 必須遵守英國旨在打擊人口販運的《現代奴隸制法案》。該法案要求公司每年在其網站上發布一份聲明，表明公司為防止其業務和供應鏈中存在強迫勞動而做出的努力。

總部位於英國的 Labor Behind The Label 組織表示，該法案的標準不夠高，該組織致力於爭取服裝業工人的權利，並反對 Shein 在倫敦上市。

多重挑戰

除了其勞工行為外，Shein 還必須披露未決訴訟，例如 H&M 和優衣庫針對競爭對手 Temu 涉嫌侵犯智慧財產權和反競爭策略提起的訴訟。

如果允許繼續進行，Shein 在倫敦上市仍需要大量的行銷工作。Ninety One 投資組合經理 Matt Evans 表示，Shein 的良好披露將是緩解部分投資者擔憂的關鍵。

一些投資者可能仍會靜觀首次公開募股，觀望其交易情況，而另一些投資者則計劃完全避開。 Sgurr Ventures 首席投資長 Alasdair McKinnon 表示，在遠離總部的地點上市的公司「往往會遇到麻煩」。