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博通財報: 有線通訊、軟體收入、股票分拆三利多加持

永誠資產管理處 2024-06-14 17:42

cover image of news article — 博通財報: 有線通訊、軟體收入、股票分拆三利多加持 (圖:shutterstock)

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博通財報公布，打敗營收獲利預期外，有三大題材加持股價大漲 13%
※營收: 12.5b(十億美元)；半導體部門 7.20b 高於 7.12b 預期；基礎設施軟體部門 5.29b 高於 4.93b 預期
※Non GAAP EPS:10.96 元高於 10.84 元預期
※營運表現 Double Beat，而財測部分上調 AI 晶片的營收財測調高 10% 至 11.0b，全年上升至 51.0b 高於 50.6b 預期

而支撐博通的優異表現，仍圍繞在基本面的 AI 營收佔比增加、技術優勢有議價能力並作為 S&P500 第 8 大成分股 (半導體類股中僅次於輝達)，呈現多頭時大者恆大的資金優勢，再加上高價股、知名度不若其他同類股高，帶動籌碼集中特性，加速本次利多的財報股價反應，跳漲 13%。

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三大利多題材，有基本面也有籌碼面:
1. 有線通訊: 本次上調 AI 營收，最主要就是交換器與 CSP 廠商 (google、Meta) 委託的 ASIC 自研加速器需求上升，尤其是 ASIC 方面，下半年可能有 Tiktok 的伺服器新訂單加入
2. 軟體收入: 自收購 VMWare 後持續成長，且先前宣布全面終止買斷授權，改為訂閱制，因此在強勁的雲端服務勢頭上，並未見到需求減少，而定價方式改變也有助於帶動收入的持續性。
3. 分拆股票: 同樣是股價 1000 元以上，眼看著半導體龍頭 NVIDIA 宣布 1 拆 10，博通也在本次宣布分拆股票，同樣為 1 拆 10，預計 7/15 執行。

美林對大型股股票分拆的統計數據，散戶看著輝達的想像博通跟進!?
輝達分拆前 / 後持續墊高上漲，加上美林出具統計數據 (如下)，發布報告看好分拆股價表現。

橘線為 S&P500 的報酬分布，而藍色柱狀為分拆股 12 個月的報酬分布。
統計數據顯示分拆股票的期望正報酬是有正偏態 (positive skewness) 存在，也就是由極端值 (特定幾檔個股分拆後大漲) 所貢獻，而大型成長股貢獻了大半。

博通 + 蘋果帶動台股次族群聯想題材，Wifi7、手機供應鏈較快發酵
博通的大漲，帶動台股相關電子股題材的推升，就本週的資金流向上，次族群中結合 iPhone16 新機效應的 Wifi7 的題材最受投機資金青睞，而另外是網通個股，有齊漲、增量的現象。

就 Wifi7 而言，智慧性手機為驅動關鍵，加入 AI 功能後，對數據傳輸量需求持續擴大，WiFi 7 目前圍繞的題材是 2024H2 蘋果 iPhone16 將導入，認為需要留意產品歧視定價的可能極大，也就是 i16 pro/pro max 先導入，作為硬體規格的對照，三星往往是最敢嘗試新技術的先趨，在已發布的 S24 系列，S24U 為 Wifi7，S24、S24 + 仍為 Wifi6E，包含中系旗艦機今年也將先行少量導入 Wifi7。

※PA 族群: (3105-TW) 穩懋、(2455-TW) 全新 (蘋果占比高)；(8086-TW) 宏捷科、(4968-TW) 立積 (中國客戶影響較大)
※檢測: (6146-TW) 耕興 (手機、路由器為客戶端主要應用)；(3138-TW) 耀登 (電信、衛星通訊為主，非主要受惠)
※IC 設計: (2454-TW) 聯發科、(2379-TW) 瑞昱；(6526-TW) 達發 (母公司聯發科 wifi7 供應晶片，達發供應 PON)