半導體行業或迎漲價潮,芯片股造好可揀買邊隻?

　　《經濟通通訊社18日專訊》近期半導體行業傳來連串漲價消息,據報台積電將針對先進製程和封裝漲價,其中3納米代工報價加幅將最少達5%,台積電美股ADR隔晚漲逾2.7%高見177.24美元,創收盤歷史新高。另大摩近日發表研報指,華虹半導體(01347-HK)的晶圓廠房產能已超過100%,大有機會在下半年提高晶圓價格約一成,將其目標價大升至28元,港股的芯片股今日亦普遍上升,其中華虹及中芯國際(00981-HK)都升逾3%,可揀買哪一隻呢?

*據報台積電計劃加價,3納米代工價擬調高5%以上*

　　據報台積電將提高3納米、5納米先進製程和先進封裝執行價格,其中3納米代工報價加幅將最少達5%,而先進封裝明年年度報價加幅將介乎10%至20%。據了解,台積電3納米製

程的產能已被蘋果、英偉達等七大客戶全面預訂,供不應求,預期訂單將滿至2026年。作為晶圓代工的龍頭企業,台積電的舉措往往對行業產生風向標作用。不過,台積電在回覆詢問時表示不評論價格問題,強調公司的定價策略始終以策略導向,而非以機會導向,會持續與客戶緊密合作以提供價值。

　　而縱觀各大晶圓代工廠的近況,產能利用率全面回升已成普遍現象。據悉中芯國際一季度的產能利用率已達80.8%,環比提升4個百分點,而華虹半導體的這一數據更是高達91.7%,環比增加7.6個百分點。而產能利用率超過100%,意味晶圓代工廠的產能已處於滿負荷運轉狀態。在市場需求持續向好的背景下,晶圓代工價格的上漲幾乎成為必然。目前華虹半導體的三座8英寸廠和一座12英寸廠均已接近滿載,未來價格回升可期。另外,下游廠商對於上游漲價普遍持接受態度。浙江亞芯微、南京智凌芯、深圳創芯微等多家晶元企業已宣布上調產品價格,漲幅最高達20%。這反映終端市場需求的修復態勢日益明顯,為整個產業鏈的漲價行為提供了支撐。

*大摩料華虹下半年晶圓提價約一成,目標價升至28元*

　　值得一提,大摩日前發表研報,將華虹半導體評級由「與大市同步」升至「增持」,預期在晶圓廠利用率提高、晶圓價格上漲、產品結構改善的推動下,華虹2024財年下半年至

2025財年上半年的毛利率將由6.4%提升至17.1%,目標價由17元上調約65%至28元。大摩指,華虹的晶圓廠房產能利用率目前已恢復至逾100%,預計今年下半年的價格將上漲10%。華虹業務恢復速度高於該行預期,將導致公司2024財年第二季營業收入指引出現上調。

　　高盛則維持華虹「買入」評級,將其2024至2028年期間的盈利預測每年上調1%,以反映收入增加,目標價由23元升至26.3元。高盛指,自4月30日以來,全球晶元代工企業的股價上漲0%至34%,反映行業重新估值。在電動汽車、新能源和工業應用推動下,本地客戶對華虹的IGBT、MCU、Analog等專業技術需求不斷增長,因此長期看好公司。雖然其銷量和價格都面臨短期下行周期的壓力,但半導體需求將趨穩,並有可能在接下來的幾季逐步復甦。

*集邦:受益國產化趨勢,中芯首季營收躍升全球第三*

　　另據全球市場研究機構TrendForce集邦咨詢調查顯示,2024年第一季全球前十大晶圓代工產值按季減4.3%至292億美元。從排名來看,TOP5代工廠變化明顯,中

芯國際受益於消費性庫存回補訂單及國產化趨勢,第一季度排名首次超過格芯、聯電,躍升至第三名,市場份額達到5.7%,營收按季增4.3%至17.5億美元,營運表現優於其他對手。

　　TrendForce表示,第二季度在618年中消費節帶動供應鏈智能手機與消費性電子急單助力下,將使8英寸與12英寸產能利用率較前季略提升,雖部分將與平均銷售單價(ASP)下滑相抵,但營收將可維持個位數季成長率,中芯國際市佔有望維持在第三。內地官媒《證券時報》援引機構觀點稱,國內晶圓廠不斷擴產及迭代技術,價格優勢明顯,使得代工需求不斷回流國內(HV工藝最為明顯),國內代工大廠有望迎來基本面改善與估值提升「雙擊」。

*黃瑋傑:中芯毛利率仍未見底,最多或只升至18.9元*

　　黃瑋傑又指,中芯未必因股價落後就可追上,如果基本面沒改善,股價仍會升得較慢。中芯今輪上升相信是靠國家大基金三期的因素帶挈,公司今年第一季毛利率為13.7%,去年第四季為16.4%,可見仍在下跌,而去年第一季毛利率則高達20.8%。公司指引預測今年第二季毛利率介乎9至11%,即比第一季還要低,可見毛利率仍未見底。考慮到上述因素,中芯可能會行得慢、升得少,若仍想吸納,可待其挨近10天線約17.7至17.8元買入,以17元止蝕,惟中芯今個月最多於6月11日升至18.9元,暫只可以18.8元作初步目標,水位不多。

　　芯片股今日普遍造好,中芯升3.21%收報18.66元,華虹升3.83%報24.4元,ASMPT(00522-HK)升0.66%報99.75元,晶門半導體(02878-HK)升2.9%報0.355元,宏光半導體(06908-HK)升3.66%報0.425元,惟上海復旦(01385-HK)跌1.78%報13.26元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉