【政策解讀】「科創板八條」有那些新意?

　　《經濟通通訊社20日專訊》上海科創板設立五周年之際,中證監推出服務科技創新和新質生產力發展的八條措施,因在IPO暫緩的大背景下,頗受市場關注。

　　其中,在發行承銷方面,「科創板八條」增加網下投資者持有科創板股票市值要求,並加強詢報價行為監管,研究建立網下專業投資者「白名單」制度,對頻繁高報價機構從嚴採取資格限制等措施。

　　有投行業務人員指出,此前,機構如果要當科創板IPO的網下投資者,只需持有滬深上市公司股票,現在把範圍精確到需要持有科創板股票才符合資格,直接增加了科創板股票需求,利於科創板交投。在超募被約束的當下,新股漲幅吸引著機構在二級市場做配置,如此一來,網下投資者有足夠動力在科創板持倉打新。

　　同時,允許虧損企業上市,也是八條措施中廣為討論的內容。新政對未盈利企業公開發行股票鎖定比例更高、鎖定期限更長的網下投資機構,相應提高其配售比例。

　　業內人士指,允許優質的未盈利科技型企業上市,預計在項目申報過程中,會有更為嚴苛的標準來看待這類企業。目前,併購重組業務實際審核中,對虧損標的的容忍度並不高。八條措施也強調了支持科創板上市公司著眼於增強持續經營能力,收購優質未盈利「硬科技」企業,併購業務能否順利推進最終還需看實際審核的鬆緊程度。

　　此外,在優化新股發行定價機制方面,「科創板八條」提出,將試點調整適用新股定價最高報價剔除比例。目前實踐中一般選擇按照1%的剔除比例執行。為進一步加大網下報價約束,科創板將試點統一執行3%的最高報價剔除比例。

　　業內人士指,此次將統一執行3%,監管旨在取一個中間值,有適度空間博弈,避免發行價太高。(lc)